保险业转型深水区，中小型保险公司的生存压力持续凸显。2月10日，北京商报记者注意到，北部湾财产保险股份有限公司（以下简称“北部湾保险”）近日公告，该公司因存在业务数据不真实等违规行为，被罚款合计100万元。

　　一边是违规频频，百万罚单落地；一边是股东股权二度流拍，资本信心受挫；叠加苦苦期盼的增资尚未落地，这家扎根广西的区域性保险公司正被合规、资本、股权治理等多重压力紧紧裹挟，前路布满不确定性。

　　频频违规

　　北部湾保险近日公告，公司存在业务数据不真实、未按照规定使用经批准或者备案的保险条款费率的情况，总公司受到国家金融监督管理总局广西监管局罚款合计100万元。

　　上海市海华永泰律师事务所高级合伙人律师孙宇昊表示，从法律合规角度看，业务数据不真实的行为直接违反了《中华人民共和国保险法》中关于保险公司应当按照保险监督管理机构的规定，报送有关报告、报表、文件和资料的明确规定。保险费率是根据精算模型测算而来，不执行备案费率的风险也是不言而喻的，对市场来说，不按规定使用费率或条款可能会破坏公平竞争的市场秩序。

　　北京商报记者注意到，目前国家金融监督管理总局广西监管局并未公开上述北部湾保险的行政处罚信息，北部湾保险亦未在公告中提及整改情况及进展，北京商报记者就相关问题致函北部湾保险采访，截至发稿尚未获得回复。

　　除了总公司被罚，北京商报记者注意到，去年以来，北部湾保险多个分支机构违规被罚，包括南宁分公司、广西分公司、防城港分公司、钦州分公司、贵州分公司、广东省分公司等，而涉及的违法违规行为也主要集中在财务业务数据不真实、虚构保险中介业务套取手续费、未按照规定使用经批准或者备案的保险条款费率等。

　　这种“总分联动式”违规，暴露出深层次的治理缺陷。河南泽槿律师事务所主任付建表示，北部湾保险总公司与分支机构频繁因数据不真实、费率违规被罚，暴露出公司合规体系不完善，对公司治理管理没有尽到监管要求，合规问责没有做到位。

　　孙宇昊进一步分析，北部湾保险及其分支机构因财务数据不真实等问题频频被罚，暴露出公司内控机制存在系统性缺陷。这反映了公司治理层面可能未将合规经营置于足够重要的战略高度，内部对于业务、财务数据的真实性缺乏有效的流程控制和监督问责机制。从深层次看，此类违规往往与业绩压力下的短视行为有关。

　　股权难题待解

　　相较于合规层面的“显性压力”，股权市场的“遇冷”折射出资本市场对北部湾保险未来发展的谨慎态度。

　　北京商报记者在阿里资产拍卖平台注意到，北部湾保险股东广西平铝集团有限公司所持有的9000万股股权（占公司总股本6%），二次拍卖已正式收官，最终因无人出价而流拍。拍卖信息显示，这部分股权合计9000万股，被拆分成两笔竞拍。其中，5400万股起拍价7506万元，3600万股起拍价5004万元，合计起拍价1.25亿元。早在2025年12月，该笔股权就曾被摆上“货架”，因无人问津而流拍。目前，这部分股权仍全部处于质押状态。

　　而更早之前，2024年，北部湾保险股东长江天成投资集团有限公司所持1.46亿股股权（占比9.73%）曾被拍卖，起拍价约2.03亿元。历经两次流拍后，最终由广西国资委旗下的广西国经资产管理有限公司拿下，不过该变更股东事项尚未正式完成。

　　“北部湾保险股权屡次流拍，反映了当前市场对部分中小型保险公司股权价值的谨慎甚至悲观态度。”孙宇昊指出，这一现象的根本原因在于行业竞争格局固化与盈利模式变革的双重压力。随着保险业步入转型深水区，投资方不再盲目追逐“牌照红利”，而是更加审慎地评估标的公司的资产质量、经营状况及未来盈利空间。

　　实际上，北部湾保险的股权质押情况并不止前述两笔，该公司并列第一大股东广东鸿发投资集团有限公司所持20%股权处于质押状态。而根据《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》第十条规定，银行保险机构大股东质押银行保险机构股权数量超过其所持股权数量的50%时，大股东及其所提名董事不得行使在股东（大）会和董事会上的表决权。也就是说，如果大股东股权质押比例过高，将直接导致其无法正常行使股东权利。

　　在孙宇昊看来，稳定的股权结构是公司治理的基础，高比例质押意味着股权面临因股东债务问题而被处置的重大不确定性。如北部湾保险，多笔股权处于质押状态。

　　如何“长袖善舞”

　　北部湾保险成立于2013年，总部设于广西，业务主要集中在“两广”及西部地区。

　　此前，北部湾保险进行了大刀阔斧的市场化改革，改革主要聚焦于人事层面，在全国招聘总经理和副总经理及其他核心岗位等。在业务层面也着力于推进业务精细化和差异化发展。近两年，北部湾保险盈利逐渐企稳。2025年，该公司实现保险业务收入39.90亿元，实现净利润0.87亿元。

　　与此同时，北部湾保险正推进增资扩股，根据其官网信息，2025年6月，该公司2025年第一次临时股东会显示已通过北部湾保险增资扩股工作方案的议案。

　　北部湾保险是典型的地方国资性财险机构，官网信息介绍，北部湾保险的设立实现了广西法人保险机构“零的突破”，对于完善广西地方金融体系、促进民族自治地区经济社会发展具有重要意义。

　　作为一家根植区域、背靠地方国资的险企，北部湾保险天然能够享受到更多当地资源，同样更承载着服务地方经济发展的战略功能。付建直言，北部湾保险应抓住广西乡村振兴、重大基建等机会，走专业化、区域化、合规化路线，打造差异化属地险企优势，如依托广西当地特色优势，聚焦糖料蔗、水果、林业、生猪等特色农险，顺应支农惠农政策导向等。