当前宏观经济运行呈现企稳复苏态势，顺周期板块正迎来估值修复的重要窗口。作为典型的早周期行业，建材板块与基建投资、房地产竣工周期及制造业资本开支高度相关，在经济预期改善与政策组合拳的双重驱动下，其顺周期属性愈发凸显，板块配置价值值得期待。

　　从宏观政策基调看，2025年以来稳增长政策持续加码，财政前置发力特征明显。专项债发行提速带动基建实物工作量落地，1-2月数据显示水泥出货率已呈现季节性回暖，显著优于去年同期水平。

　　更重要的是，房地产政策已从"防风险"向"促企稳"转变，各地限购限贷政策持续优化，保交楼专项资金加速投放推动竣工端回暖。由于建材需求中约60%与地产后周期相关，竣工端修复将直接拉动玻璃、消费建材等品类需求回升。

　　与此同时，"三大工程"（保障性住房建设、城中村改造、"平急两用"公共基础设施建设）进入实质推进阶段，为建筑管材、防水材料等细分赛道提供增量需求空间，有效对冲传统地产新开工的下行压力。

　　尤其是保交楼项目，截至2025年初，全国保交楼专项借款及白名单项目授信规模突破4万亿元，累计交付逾期项目超过300万套，交付率较政策初期提升逾40个百分点。这一庞大存量工程的持续消化，正为建材板块构筑起确定性最强的需求基本盘，尤其为消费建材企业提供了业绩修复与估值重构的双重机遇。

　　图：国内房屋竣工面积累计同比跌幅收窄

　　数据来源：Wind 数据区间：2024.02 -2025.12

　　图片趋势描述：从数据趋势分析，全国保交楼陆续竣工，国内房屋整体竣工面积从24年底开始有了明显回升

　　行业周期底部特征凸显，结构性机遇孕育反转动能

　　从周期角度出发，经历三年深度调整后，建筑行业正从周期底部缓慢而坚定地爬升。2025年以来，行业先行指标出现积极变化：一季度建筑业新签合同额同比增长4.2%，增速由负转正；龙头企业订单增速回升至两位数；板块估值自历史低位修复超15%。

　　这些信号表明，建筑行业已告别单边下行阶段，在政策强刺激与基本面边际改善的双重驱动下，周期底部反弹的态势已然确立。

　　2025年财政赤字率上调至3.5%，新增专项债规模扩大至4.5万亿元，发行节奏明显前置，一季度已发行全年额度的35%，为基建项目及早开工提供充足弹药。

　　从市场角度看，当前资本市场对建筑行业的定价已充分反映周期悲观预期。当前建材板块估值处于历史相对低位，具备显著的估值修复空间。截至2026年2月初，建材板块核心龙头企业市盈率普遍低于历史中枢，海螺水泥、北新建材、华新建材等龙头PE仅14-16倍，远低于消费、科技等板块，安全边际较高。随着行业景气度回升，业绩与估值有望实现“双击”，板块上涨弹性充足。

　　建材ETF(159745)跟踪标的为中证全指建筑材料指数（931009），该指数覆盖水泥、玻璃、消费建材、玻纤等全产业链龙头企业，全面反映建材行业整体表现。基金采用完全复制法跟踪指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，为投资者提供高效布局建材板块的工具。

　　数据来源：Wind 截至：2026.02.08

　　前十大重仓股涵盖建材各细分领域龙头：海螺水泥（水泥龙头，权重约15%）、东方雨虹（防水龙头）、北新建材（石膏板龙头）、华新建材、三棵树（涂料）、旗滨集团（玻璃）、西藏天路、四川双马、塔牌集团、天山股份。前十大持仓集中度较高，合计占比超60%，充分反映行业头部集中特征。

　　当前科技板块回调，顺周期板块迎来配置良机。建材行业作为顺周期核心品种，在需求回暖、供给优化、盈利修复的基本面支撑下，叠加低估值、高股息的估值优势，投资价值凸显。

　　看好顺周期板块、布局建材行业景气修复的投资者可考虑借道建材ETF(159745)逢低布局，既可作为短期把握周期轮动的交易工具，也可作为长期配置低估值、高股息板块的核心品种，尤其适合在科技板块回调、资金向顺周期切换的市场环境中，作为资产配置的重要补充。

　　风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。