北京时间周三（2月11日）晚间21:30，美国1月非农就业报告将出炉。而在非农公布前夕，白宫似乎为这份就业报告不及市场预期打下“预防针”。

　　白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特周一表示，由于劳动力增长放缓以及生产率提高，未来几个月美国的就业增长可能会放缓。

　　去年11月和12月，美国月度就业人口平均增加5.3万，而此前在新冠疫情爆发前的10年里，平均每月新增就业人口为18.3万个，而在美国前总统拜登执政后期的就业繁荣时期，这一数字更高。

　　然而，此前部分就业增长源于宽松移民政策带来的劳动力供给激增，但特朗普政府已扭转这一政策，致使经济学家难以判断当前劳动力市场放缓是经济疲软还是劳动力供给不足所致。

　　哈塞特给出第三种解释：即便劳动力数量受限、月度就业增长放缓，由于生产率提升推高工人人均产出，经济仍可实现增长。

　　“强劲的GDP增长与劳动力大幅减少（因为无证移民离开该国）相结合，可能导致就业人口下降。” 哈塞特在接受采访时表示。“因此，我认为你们应该预期到就业数据会略低于以往水平，但这与当前的高GDP增长态势是一致的……如果接下来出现一连串低于以往的就业数据，我们也不必恐慌，因为，再次强调，人口增长正在放缓，而生产率却在迅猛提升。这是一种不同寻常的局面。”

　　哈塞特的言论与美联储主席鲍威尔两周前在货币政策会议后举行的新闻发布会上的表态一致。当时鲍威尔表示，美国政策制定者正面临劳动力供需双降的 “极具挑战性且相当特殊的局面”，这种情况会导致就业增长下降但失业率稳定。

　　鲍威尔还表示，这使得“解读劳动力市场情况变得困难”，因为美联储的应对措施可能会因是供应还是需求在限制就业增长方面起主要作用而有所不同。

　　若劳动力供给受限（因潜在劳动力被驱逐出境），可能出现招聘瓶颈与薪资上涨，这或许是通胀前兆，也是美联储降息需谨慎的原因。

　　若就业增长放缓源于需求疲软，美联储则有理由降息刺激经济增长与就业。特朗普一直强烈批评鲍威尔及美联储未大幅降息以刺激经济。

　　美国劳工部定于周三公布因政府部分停摆而延迟发布的1月非农就业报告。媒体对经济学家的调查显示，上个月非农就业人口可能增加了7万个，而去年12 月份增加了5万个；12月失业率为4.4%，经济学家预计1月将维持在该水平。

　　美国就业状况将在很大程度上决定美联储的后续政策走向。美联储下次会议将在3月17日-18日召开。据CME“美联储观察”，目前美联储3月降息25个基点的概率为17.7%，维持利率不变的概率为82.3%。