2月9日，沪深北交易所推出优化再融资一揽子措施。

　　要点概览：

　　支持优质上市公司将募集资金用于与主营业务有协同整合效应的新产业、新业态、新技术领域，投向第二增长曲线业务

　　研究推出沪深主板“轻资产、高研发投入”认定标准

　　明确科创板、创业板未盈利企业再融资间隔期为6个月

　　沪深北交易所存在破发情形的上市公司，可以通过定增、发行可转债等方式合理融资，募集资金需投向主营业务

　　对以取得上市公司控制权为目的的锁价定增加强监管

　　市场人士认为，本次再融资改革是一种结构性优化，是对资源进行优化配置的举措，有利于提高市场便利度，支持优质上市公司做优做强，扶优扶科限劣，引导市场资源加快向新质生产力领域聚集。

　　进一步支持优质上市公司创新发展

　　措施指出，对经营治理、信息披露规范，具有代表性与市场认可度的优质上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率。在过程中，将坚持优中选优、宁缺毋滥。支持优质上市公司将募集资金用于与主营业务有协同整合效应的新产业、新业态、新技术领域，投向第二增长曲线业务，同时严防盲目跨界投资、多元化投资。

　　研究推出主板

　　“轻资产、高研发投入”认定标准

　　在总结前期科创板、创业板“轻资产、高研发投入”认定标准试点的基础上，基于主板公司类型多元化的实际情况，沪深交易所推出主板标准，放宽募集资金补流比例限制，允许超比例的部分定向用于主业研发。

　　为何要在沪深主板推出？记者了解到，近年来，主板公司主动跟进前沿科技研发，产业不断转型升级。从目前主板上市公司行业分布来看，亦涉及新一代信息技术、高端装备制造、生物医药、新材料等战略性新兴产业领域，已集聚一批具有核心技术能力的上市公司。此类公司具有固定资产占比较低、无形资产比重较高、研发费用持续投入且占营业收入比例显著高于行业平均水平等特征，其经营发展、转型升级与持续性技术迭代、产品创新密切相关，需要长期、大量、稳定资金支持以满足研发需求。

　　在主板研究推出“轻资产、高研发投入”认定标准，有助于提升募集资金使用的针对性和实效性，更好服务主板科技型企业，推动传统产业转型升级与新质生产力培育协同发展。

　　具体来看，沪深主板上市公司“轻资产”认定标准为实物资产占总资产比重不高于20%；沪深主板上市公司“高研发投入”认定标准为最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于15%，或者最近三年累计研发投入不低于3亿元且最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于5%。

　　同时，深交所调整创业板“高研发投入”认定标准。综合考虑全市场最近三年平均研发投入占营业收入比例中位数，避免板块差异，将创业板“高研发投入”认定标准中“最近三年累计研发投入不低于3亿元且最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于3%”的研发投入占比下限由3%调整为5%。

　　明确未盈利企业再融资间隔期为6个月

　　值得注意的是，上交所专门明确科创板成长层上市公司再融资间隔期要求，如前次募集资金基本使用完毕或未改变募集资金投向，前次募集资金到位日6个月后，就可启动再融资预案公告等程序。

　　深交所明确，优化按照未盈利标准上市且尚未盈利的科创企业再融资间隔期要求，前次募集资金基本使用完毕或未改变募集资金投向的，前期募集资金到位满6个月，可启动新一轮再融资。

　　北交所方面，支持按照未盈利标准上市且尚未盈利的科创企业按需、合理实施再融资。

　　业内人士认为，这是给这类科技型企业的一颗“定心丸”，有助于上市公司合理安排融资进度，及时筹措资金，用于研发和业务发展，此举将进一步加大对科技创新上市公司的融资支持力度，引导市场资源加快向新质生产力领域聚集。

　　加强再融资全过程监管

　　沪深北交易所表示，建立交易所再融资预案披露工作机制，严防上市公司“带病”申报再融资。完善再融资预案公告要求，对于通过锁价定增取得上市公司控制权的，上市公司及发行对象应在公告中公开承诺在批文有效期内完成发行。加强募集资金监管，严格做好定期报告募投项目信息披露的把关。加大事中事后监管力度，严惩再融资违法违规行为。

　　值得注意的是，本次推出“再融资+控制权变更”监管要求，要求上市公司和相关发行对象出具公开承诺，在批文有效期内完成认购，引导上市公司和认购对象谨慎决策，合理融资。

　　交易所表示，后续，将对违反公开承诺的市场主体加大事后处罚力度，形成市场震慑，进一步规范上市公司通过再融资变更控制权的行为。