近期国内多模态模型与应用端进展持续提速，以视频生成领域为代表，Seedance2.0与可灵3.0在一致性、可控性及音画同步等核心能力上实现明显突破，其中Seedance2.0在多镜头叙事与自动分镜方面迈向工业级应用，可灵3.0则通过多模态一体化与长视频能力，验证了复杂创作场景下的稳定输出能力。

　　市场分析认为，AI应用商业化进展正不断加快，除模型进展外，头部AI视频产品收入持续改善，可灵12月收入超2000万美元，新版本带动流水环比提升。整体来看，国产多模态模型在能力与商业化上的同步推进，正在重塑内容生产效率与行业供给结构，并在估值处于历史相对低位的背景下，进一步强化港股科技板块的中长期配置价值。

　　恒生科技指数由港股上市公司中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，聚焦港股科技核心资产；中证港股通互联网指数则聚焦港股互联网平台公司，汇聚中国AI核心企业。从估值来看，两只指数的滚动市盈率均在25倍以下，分别位于指数发布以来24.3%和20.8%分位处。