2月3日晚间，嘉事堂公告称，公司股东光大实业、光大健康已经与中国北京同仁堂集团（下称“同仁堂集团”）签署了《股份转让协议》。协议约定，光大实业、光大健康分别将其持有的公司4118.08万股股份、4187.64万股股份转让给同仁堂集团，转让价款总计为14.61亿元。

　　本次交易完成后，嘉事堂的控股股东将变更为同仁堂集团，持股比例28.48%，实际控制人将变更为北京市人民政府国有资产监督管理委员会。嘉事堂股票于1月28日停牌，截至1月27日收盘，嘉事堂股价报16.4元/股，市值为47.8亿元。

　　若后续交易顺利，光大系将彻底退出，同时嘉事堂将成为同仁堂集团旗下继同仁堂、同仁堂科技和同仁堂国药后的第4家上市公司。

嘉事堂业绩承压

　　公开资料显示，嘉事堂是北京医药商业龙头，原本是由共青团中央直接经营的企业，于2010年在深交所挂牌上市。2018年，公司被无偿划转至光大集团，成为该集团大健康业务板块的主要平台之一，其药品销售方面已覆盖99%的北京二三级医院。

　　嘉事堂的主营业务聚焦于医药商业流通领域，已搭建起一套覆盖医药批发、零售、物流以及医疗器械供应链的完整业务体系。然而，近年来，该公司财务数据并不乐观。

　　数据显示，2020年至2024年，公司营收分别为232.6亿元、256.3亿元、262.2亿元、299.96亿元和240.2亿元；净利润分别为5.91亿元、6.02亿元、4.68亿元、3.77亿元、3.22亿元，近三年来净利润呈现逐年下滑的趋势。其中，2024年归母净利润为1.61亿元，创下近10年新低，股价也在2024年2月创下9.43元/股的阶段性新低。嘉事堂2025年前三季度营收为144.6亿元，同比下降21.8%；归母净利润为1.41亿元，同比下降38.81%。

同仁堂要补齐流通版图

　　同仁堂品牌始创于1669年，核心业务为中成药研发与销售，产品包括安宫牛黄丸、牛黄清心丸等。经过多年发展，目前旗下拥有同仁堂（600085.SH）、同仁堂科技（01666.HK）、同仁堂国药（03613.HK）等上市公司。目前，同仁堂集团还在积极推进同仁堂医养的上市，若上市成功，其将坐拥“5张资本牌”。

　　业内认为，此次同仁堂集团入主属于“强强联合”，同仁堂集团拥有强大的品牌背书与丰富的产品资源，嘉事堂在广阔的渠道网络上占据优势，二者结合不仅能让嘉事堂回归到医药产业本质的运营轨道上来，还可以补齐同仁堂集团在流通领域的短板。若收购完成，同仁堂集团将构建一条涵盖药材种植、药品生产、终端配送及医疗服务的全闭环医药产业链。

　　但此次动作能否缓解同仁堂的“贴牌”之痛，还有待观察。就在2025年年末，同仁堂遭遇了一场前所未有的信任危机。上海市消保委的比较检测结果显示，一款标称“北京同仁堂99%高纯南极磷虾油”的产品，宣称磷脂含量达43%，实测值却为0。生产商安徽哈博药业承认未添加磷虾油，而经销商北京同仁堂（四川）健康药业则声称“不知情”。

　　事件发酵后，上市公司同仁堂股价连续多日下跌。同仁堂集团于2025年12月20日首次发声致歉，并公布了包括派工作组核查、下架产品、追究侵权责任在内的初步措施。12月25日再次发布声明宣布全面接管涉事企业，责令总经理李声义辞职，其他相关管理人员全部停职。

　　同仁堂近年来的业绩表现也不佳。2025年前三季度，其营业收入为133.08亿元，同比下降3.70%；归母净利润为11.78亿元，同比下降12.78%。其中第三季度净利润降幅高达29.49%，创下近年来单季度最大跌幅。吞下嘉事堂，同仁堂集团若能形成“工业+商业+服务”的医药生态圈闭环，或许有望带来业绩上的惊喜。

中药行业进入调整期

　　值得关注的是，嘉事堂易主并非孤例，类似案例正在行业内不断上演。地方国资频频出手重振老字号，比如，太龙药业在2025年12月披露控制权变更预案，江西国资背景的江药控股将通过“协议转让+定向增发”的组合方式，斥资超10亿元入主，公司实际控制人将由郑州高新区管委会变更为江西省国资委。

　　在此之前，已有多家医药企业完成或正在进行类似的控制权变更，从民营企业或地方国企转向具有更强产业背景的国资体系，寻求资源整合与业务协同。比如，云南白药于2025年8月宣布，其全资子公司云南白药集团中药资源有限公司将以6.6亿元现金收购安国市聚药堂药业有限公司100%股权，此举被视为中药龙头企业强化全产业链布局的关键落子。

　　2024年8月，华润三九宣布以62.12亿元受让天士力集团及其一致行动人持有的28%股份，交易于2025年4月完成过户，实际控制人变更为中国华润有限公司。

　　2024年11月，九芝堂实控人李振国拟将5350万股股份转让给黑龙江辰能工大创业投资有限公司，转让价款3.85亿元，黑龙江省国资委成为新的实际控制人。

　　2023年4月，由原“宝鸡制药厂”改制而来的紫光辰济被日本津村制药集团以2.5亿元收购，引发市场对中药民族品牌流失的担忧。然而仅三个月后，平安津村（中国平安与津村制药集团共同设立的合资公司）便退出，公司股权重组为宝鸡市投资集团持股34%、深圳市华融泰持股66%，实际控制人变更为山西省国资委。

　　2021年，拥有近500年历史的中药老字号广誉远实际控制人由民营资本变更为山西省国资委。此前，广誉远因大股东资金占用、业绩连年下滑陷入困境，核心产品龟龄集、定坤丹等市场推广乏力。山西国资接手后，推动公司治理规范化，并依托省内中医药资源，强化品牌建设和渠道下沉。此次易主被视为地方政府“保育”中华老字号的典型举措，也为后续其他老字号药企改革提供了参考路径。

　　2021年4月15日，太极集团完成工商变更登记，国药集团通过其全资子公司中国中药对太极集团控股股东太极有限增资，持股66.6666%，成为实际控制人，最终控制人为国务院国资委。此前，太极集团长期由重庆市涪陵区国资委控股，虽拥有“藿香正气液”“急支糖浆”等明星产品，但因战略误判、盲目扩张和担保风波陷入经营困境，资产负债率一度高达83.96%。