尽管上周五美国股市录得了强劲反弹，但有业内资深人士依然注意到了一处不祥信号，可能预示着投资者接下来将面临更多痛苦。

　　据McClellan Market Report作者Tom McClellan称，纽约证券交易所交易的股票在上周四发出了六天内的第三个“兴登堡凶兆”信号。

　　在此之前，纳斯达克综合指数在去年11月初也曾出现过一连串类似的信号。

　　McClellan在研究报告中指出，“单一信号本身就值得关注，但当短期内出现多个信号集群时，其警示力度将显著增强。”

　　根据McClellan的统计，过去六个月美国股市已出现八次“兴登堡凶兆”信号。历史上，信号集群往往预示着市场顶部的形成——例如2022年初股市见顶前就曾出现该信号，随后便陷入痛苦的熊市。不过也出现过信号出现却未引发负面后果的情况。

　　什么是“兴登堡凶兆”

　　“兴登堡凶兆”由盲人数学家吉姆·米耶卡于1995年提出，名称源自1937年兴登堡号飞艇空难事件。

　　其核心逻辑认为，当市场处于高位且个股走势剧烈分化时，可能预示系统性崩盘风险。

　　该模型通过四项条件判定股灾信号：

　　纽约证券交易所综合指数十周移动平均线当日呈现升势；创52周新高与新低的股票占比均超2.2%(部分版本为2.8%)；创52周新高的股票必须少于创52周新低的股票之两倍；麦克莱摆动指标(McClellan Oscillator)当日为负数。

　　在历史上，“兴登堡凶兆”的预警曾与1987年股灾、2008年金融危机等事件吻合，但也曾多次出现误判，行业分析师对其有效性存在一定分歧。

　　对此，McClellan也强调，“兴登堡凶兆信号——无论是单次出现还是多次叠加——都只是警示而非灾难发生的必然预兆。但它传递出的信息是：‘(投资者)需格外警惕’”。