新华财经伦敦2月6日电 2月5日，在2026年的第一次货币政策会议上，英国央行宣布，维持现行的3.75%的基准利率不变。

　　但尽管如此，英国央行的会议纪要仍向市场传递出非常明确的鸽派信号。

　　首先是英国央行行长的进一步降息态度明确。英国央行（Bank of England)行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey)指出，目前英国经济的产出缺口明确，通胀持续存在的风险已持续降低。因此，“我认为货币政策仍有进一步放松的空间”，安德鲁·贝利说。对于英国央行的货币政策来说，安德鲁·贝利的态度非常关键。在去年12月和今年2月的货币政策投票中，投票结果非常接近，均为五比四。安德鲁·贝利的政策倾向对英国货币政策的最终路径，具有决定性的作用。

　　对英国央行货币政策同样具有影响力的是首席经济学家休·皮尔（Huw Pill)。休·皮尔指出，英国的通胀压力仍在持续减少，他对英国的长期通胀预期和中期通胀前景感到乐观，尽管在此次会议上没有投票赞成降息，但“仍然倾向于谨慎地逐步取消货币政策限制，并以长期趋势而非短期消息为指导。”休·皮尔（Huw Pill)暗示的是，尽管去年12月英国的通胀出现了反转，但这可能只是短期的消息。

　　其次是，在英国央行9名货币委员会政策成员中，投票维持利率和主张降息的力量，基本是势均力敌。即便是包括安德鲁·贝利、休·皮尔等在内的“维持利率现状”派，也表现出明显的放松货币政策的倾向。Catherine L Mann是这方面的代表。Catherine L Mann指出，“新的分析和当前形势表明，银行降息的合适时机已然临近。”

　　最后，对决定未来英国央行货币政策走向的通胀趋势和工资上涨趋势，英国央行非常乐观。在此次会议上，英国央行判断，英国的CPI将在4月份回到2%的中期通胀目标附近。“我们现在认为通胀率将在春季回落至约2%的水平，这是好消息。我们需要确保通胀率保持在这个水平。”安德鲁·贝利在一份声明中说。

　　这和市场机构的判断基本类似。英国安永统计俱乐部（EY ITEM Clubs）在2日公布的最新报告中预测，2026年年中，英国将实现2%的中期通胀。

　　此前英国央行一直存在工资推动通胀上涨的担忧，现在也明显放松下来。对于英国的劳动力市场，英国央行的最新判断是，上半年的失业率可能会进一步升高至5.3%，比此前预测的5.1%明显为高。在劳动力市场进一步放缓的条件下，英国雇员的薪资上涨也不会过于强劲。英国央行货币政策委员会成员之一的Sarah Breeden指出，“目前以及预测期内的英国劳动力闲置规模都略有扩大。在需求疲软和劳动力市场闲置的环境下，近期通胀前景的改善应有助于工资和价格制定机制更快地恢复正常。”据此，Sarah Breeden投票支持降息25个基点。

　　英国央行另一位货币委员会成员Dave Ramsden意见基本一致。“英国核心通胀放缓的趋势显而易见，劳动力市场持续疲软，经济活动低迷，这和去年11月份以来产出缺口略有扩大相符。我越来越相信，今年工资增长将降至与目标一致的水平，这将有助于抑制通胀预期。我认为，货币政策应该更加宽松。”同样，Dave Ramsden也投票支持降息。

　　因此，尽管在此次会议上，英国央行没有降息，但英国的行业组织和研究机构，对英国央行的利率决策表示理解。“鉴于英国央行正努力应对国内成本压力和难以预测的全球经济前景这两大挑战，央行维持利率在3.75%不变在意料之中。英国央行面临着艰难的权衡。”英国商会（BCC）研究总监David Bharier说。

　　市场已经认定，尽管英国央行没有实施降息，但未来进一步降息是大概率事件，且降息时间可能会早于过去研究机构的预测。安永统计俱乐部（EY ITEM Club）之前的预测是，英国央行将在4月份实施降息。但在2月份英国央行会议纪要公布后，市场预测，英国央行最早可能会在3月份就开始降息。

　　受此影响，英镑兑美元汇率下跌。2月6日，英镑兑美元汇率降至1.35美元兑1英镑，较此前的1.37美元兑英镑，下降明显。同样，由于市场预期英国央行的降息，英国国债收益率也出现了下跌。2月6日，英国10年、20年、30期国债收益率全部下跌，较此前一天分别下跌0.038%、0.031%、0.031%。