港股收评

　　2月6日，港股三大指数集体收跌，恒生指数跌1.21%，恒科指跌1.11%，国企指数0.68%。南向资金净买入148.59亿港元。

　　盘面上，锂电池板块走高，石油及天然气板块涨幅居前，部分汽车、新消费概念股表现活跃。

　　加密货币概念股下跌，比特币一度跌破6万美元。保险银行板块、黄金股、铜业股、线上零售商等板块跌幅居前。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净买入港股148.59亿港元。南向资金今日成交额884.16亿港元，港股大市成交2478.65亿港元。南向十大成交股中，腾讯控股、阿里巴巴-W、南方恒生科技分别获净买入43.24亿港元、16.56亿港元、8.03亿港元。康方生物、长飞光纤光缆分别遭净卖出3.06亿港元、7868.44万港元。

　　市场热点

　　锂电池股多数走强，中创新航涨超5%

　　截至收盘，彩客新能源(01986.HK)涨6.59%、中创新航(03931.HK)涨5.57%、赣锋锂业(01772.HK)涨2.50%。

　　消息方面，中创新航1月商用电池交付量同比大增630%；彩客新能源预告2025年扭亏为盈，溢利不低于2500万元，主因新材料板块需求提升。

　　AI应用和SaaS概念股延续弱势，智谱跌超6%

　　截至收盘，智谱(02513.HK)跌6.01%、范式智能(06682.HK)跌5.52%、MINIMAX-WP(00100.HK)跌5.14%。

　　消息方面，美国AI企业Anthropic于本周发布新一代旗舰大模型，高调推进“AI赋能职场”战略。然而市场反应偏空，担忧技术迭代加速行业洗牌、盈利路径尚不清晰，叠加宏观环境不确定性，加剧资金避险情绪。

　　同样受外围消息影响，SaaS概念股也出现调整。截至收盘，明源云(00909.HK)跌5.72%、联易融科技-W(09959.HK)跌4.27%、迈富时(02556.HK)跌4.21%。

　　比特币跌破6.5万美元，新火科技控股跌近8%

　　截至收盘，新火科技控股(01611.HK)跌7.79%、国富量子(00290.HK)跌5.92%、博雅互动(00434.HK)跌5.21%。

　　消息面上，周五，比特币重挫跌破6.5万美元。随着杠杆头寸被迫平仓、风险资产整体承压，市场情绪明显转弱，加密货币抛售迅速放大。截至发稿，比特币价跌3.81%，报64919.20美元。此前，美国财政部长斯科特·贝森特暗示，美国政府不会救助加密货币。

　　机构观点

　　宏观展望

　　千问“爆单”验证AI商业化前景，算力瓶颈仍是一道硬门槛

　　今日，阿里千问APP“春节30亿免单”活动正式上线，也掀起了一场互联网巨头对AI时代流量入口的争夺战。

　　不过，由于巨大的流量瞬时涌入，今日千问APP多次出现卡顿现象，无法完成下单付款和分享，随即引发关注。对此，阿里方面对记者回应称，正在紧急加资源，全力保障顺畅。

　　需要指出的是，上述问题也再次让市场看到在AI应用大规模落地时，算力瓶颈仍是绕不过的一道硬门槛。

　　站在技术角度，与美团、饿了么等传统App的奶茶点单只需要处理高并发的交易请求不同，千问则要求用户“用AI一句话点单”。这就使得在订单生成过程中，从理解用户需求，到调用App接口，再到反馈订单进程，每一个环节都需要调用额外的算力资源支持。

　　从中也能看出，随着AI应用的规模化落地，高性能AI算力需求依旧旺盛。据华鑫证券研究，2025年，谷歌Token日均调用量达到16万亿，较2024年同期增长50倍。2025年5月，字节火山引擎Token日均调用量是2024年同期的137倍。

　　另一方面，也让市场欣喜的是，千问通过红包活动，初步展现了AI应用切入线下真实交易场景的可能性。随着未来越来越多大厂入局，或加速验证AI产品的商业潜力。

　　CPU告急！英特尔、AMD双双预警：交货周期恐长达半年

　　就在各界目光都聚焦于对存储芯片的争夺战时，作为服务器心脏的CPU也正拉响红色警报……

　　英特尔在1月财报电话会议中就曾已警示CPU供应紧张。该公司当时在一份声明中表示，人工智能的快速普及导致传统计算需求激增。“预计第一季度库存将降至最低水平，但我们正积极应对，预计供应将在第二季度至2026年期间逐步改善。”

　　而据业内人士本周对媒体透露，英特尔和AMD近期已通知中国客户，服务器CPU供应面临短缺。英特尔甚至警告称，交货周期可能长达六个月。

　　其中一位知情人士表示，供应限制导致英特尔服务器产品在中国的价格普遍上涨了10%以上，尽管具体价格因客户合同而异。

　　近来，人工智能基础设施投资的激增不仅引发了对专用AI芯片的疯狂抢购，也波及到了供应链其他环节——其中存储芯片短缺最为严峻，其价格已持续飙升。而业内人士称，近几周英特尔和AMD向中国客户发布的最新通知表明，CPU短缺情况也在加剧，这可能会给AI公司以及许多其他制造商带来多重挑战。

　　个股机会

　　大和：升百胜中国(09987)目标价至520港元，重申“买入”评级

　　大和发布研报称，百胜中国(09987)股价于2月5日(昨日)升11%，公司2025年第四季业绩胜预期。该行认为升势由于投资者对中国餐饮业竞争与定价环境的认知转变。肯德基2025年第四季同店销售增好过预期，加上外送渠道于1月上调价格，显示消费者信心复苏及行业定价趋于理性。尽管百胜中国管理层预测2026年营业利润率仅同比微升，但随着中国市场竞争态势改善，预期其利润率仍有胜市场预期的空间。该行重申百胜中国“买入”评级，目标价升至520港元。

　　中金：首予绿茶集团(06831)跑赢行业评级，目标价10港元

　　中金发布研报称，按24年收入算，绿茶集团(06831)是国内休闲中式餐饮中江浙菜系里排名第一的企业。该行预计公司25-27年EPS分别为0.74/0.91/1.1元，2025-2027年CAGR为22%。当前对应26年P/E 7倍。首次覆盖给予跑赢行业评级，目标价10港元，对应26年P/E 10倍，上行空间47%，潜在催化剂包括了国内同店恢复表现超预期与国内开店进展超预期。

　　高盛：信达生物(01801)去年产品销售强劲，目标价102.85港元

　　高盛发布研报称，将信达生物(01801)2025至2027年的每股盈利预测由0.54元、1.43元、2.49元，上调至0.62元、1.74元及2.54元;目标价102.85港元(原本107.96港元)，予“买入”评级。

　　信达生物去年第四季产品收入约33亿元人民币(下同)，符合该行预期，在相对较低的基数下同比增长60%，按季持平，其中包括因应2026年国家医保药品目录降价而产生的渠道返利负面影响。

　　公司的新产品组合维持增长势头，按季增长13%，抵消了Tyvyt的疲弱表现。2025年全年产品销售表现强劲，同比增长45%至119亿元，首次突破百亿元里程碑，其中普通生物制药业务为主要增长引擎。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大股指期货普涨，纳斯达克100指数期货涨0.29%，标普500指数期货涨0.24%，道指期货涨0.13%。

　　中概新能源汽车股普涨，蔚来涨超4%，理想汽车涨超2%，小鹏汽车涨近2%。

　　加密货币概念股反弹，Coinbase涨超4%，Strategy涨近3%，BitMine、Bullish涨超2%。

　　亚马逊跌超9%，Q4营收超预期，今年资本开支指引超预期引发担忧；Roblox RBLX 涨超10%，Q4预订量同比大增63%超预期，Q1业绩指引强劲；Reddit涨超7%，AI广告驱动Q4业绩超预期，宣布10亿美元回购计划；IREN跌超15%，第二财季业绩未达市场预期，AI服务业务有所增长；Bloom Energy涨超7%，第四季度财报显著超预期，本年度指引强劲；

　　Hims & Hers Health HIMS 跌超10%、诺和诺德涨超6%、礼来涨近2%，美国食品药品监督管理局（FDA）警告将对“非法仿冒药物”采取行动；Stellantis跌超20%，公司2025年下半年因业务重组计提约220亿欧元相关费用。

　　财经日历