截至2026年2月6日 09:59，有色金属ETF天弘(159157)盘中换手3.17%，位居同类产品第一，成交3123.94万元。跟踪的中证工业有色金属主题指数(H11059)下跌0.78%。成分股方面涨跌互现，中钨高新领涨2.60%，云铝股份上涨1.59%，天山铝业上涨1.54%。

　　【产品亮点】

　　行业相对集中：工业有色金属前三大行业分别为铜31.1%、铝21.9%和稀土16.1%，合计占比约70%，指数行业集中度相对较高。

　　AI驱动带来上游需求提升：随着AI产业的快速发展，电力需求逐渐提升，最终的指向是工业有色金属。在供给端未来几年增量非常有限的预期下，上游资源长期上行表现可期。

　　重要的国家战略资源：随着贸易谈判加深，稀土等金属已经逐渐成为国家战略资源和核心竞争力之一。我国稀土储量、产量均为世界第一，在资源禀赋、冶炼技术、综合成本等方面均具有显著优势，配置价值较高。

　　资源行业迎来上行周期：在这一轮产业周期中，上游资源行业相对中下游的制造业处于更加有利的位置，供给偏紧的格局已经确定，长期价格易涨难跌。随着全球各资源国逐渐觉醒、对资源安全愈发重视，长期看，多种工业金属的供给端将被进一步收紧，金属价格有望迎来长期上行周期。

　　被动化投资价值较大：各细分金属都是一个子行业，逻辑与产业周期各异，主动投研很难完全覆盖。此时，指数化投资是较好的选择，可实现工业有色金属的一键配置。

　　（数据来源：Wind，截至2025年11月21日）

　　【热点事件】

　　2025年有色金属企业工业增加值增长6.9%

　　据中国有色金属工业协会了解到，2025年我国有色金属企业工业增加值增长6.9%，10种有色金属产量首次突破8000万吨大关，达到8175万吨，比上年增长3.9%。

　　固定资产投资结构优化，矿山领域投资大幅增长。去年，有色金属工业完成固定资产投资比上年增长4.9%，增幅高于全国工业投资增幅2.3个百分点。其中，有色金属矿采选业完成固定资产投资比上年增长41.0%。对外贸易创下新高，出口增长动力强劲。去年有色金属进出口贸易总额迈上新台阶，达4122.4亿美元，比上年增长12.4%。

　　【机构观点】

　　金瑞期货指出，近期有色金属价格的定价逻辑，正在从短期供需转向更宏大的维度。从宏观层面看，全球主要经济体财政支出持续扩张，美联储仍处于降息周期并存在扩表预期，市场流动性整体充裕，对宏观因素高度敏感的有色金属天然受益。从微观层面看，铜市场同时具备供给与需求两端的“远期概念”：在供应端，近年来新矿投产有限，叠加矿端扰动频发，铜矿紧张的长期逻辑并未缓解；在需求端，全球经济呈现“K型”分化，能源转型与AI产业成为核心增长引擎，而铜在新能源、电网、数据中心等领域具有不可替代性，远期消费中枢存在抬升预期。如此，铜价吸引了更多偏长期配置的资金持续入场。