1月底由贵金属暴跌引发了金属价格全线下跌，并打击了投资人的交易热情，但分析师指出，1月爆炸性的价格上涨被普遍认为是不可持续的，但今年金属交易的整体走势仍为乐观。

　　分析师预测今年的基本金属将保持上涨势头，其中，铜、锡和铝的价格有望较2025年均价分别上涨20%，16%和12%。这三种金属是能源转型和物联网大趋势中的核心材料，因此其需求十分强劲。

　　而供应方面，作为首选导电材料的铜无法满足冶炼厂的需求，一方面是因为现有矿山的品位下降，导致每单位铜开采难度更大，成本更高；另一方面一些大型铜矿在近几年出现重大供应中断，目前有近100万吨的年供应量减少，相当于全球铜供应量的4%。

　　锡矿也存在着的供应问题。该金属供应高度集中，且过度依赖于刚果民主共和国和缅甸半自治的佤邦等边远矿区。

　　铝在短期供应商问题不大，但欧洲冶炼行业正出现严重的去工业化，导致该地区更加依赖进口。此外，航空航天、国防等铝的关键下游行业正在不断扩张，可能在未来影响供需平衡。

　　分析师预计今年铜和锡的供应都将出现短缺，而铝的供应预计将略有盈余8万吨，但到 2027 年将转为短缺。

　　表现落后者

　　与铜、铝和锡相比，镍、铅和锌的前景则相对较弱。2026年的中值预测显示，这三种金属的价格涨幅仅为4-5%。

　　其中，随着内燃机汽车向使用小型铅酸电池的新能源汽车转型，铅很可能成为最终的输家，原因是新能源汽车销量逐步放缓。此外，从库存来看，铅现在也明显供过于求。

　　镍同样也和新能源汽车行业景气程度相关，且越来越多的厂商正在探寻非镍电池化学体系。锌则将受困于今年供应的强劲增长。

　　世界银行在去年底的一份报告中指出，2026年和2027年大多数基本金属的价格将进一步走强，因为温和的需求增长与供应趋紧同时出现。

　　不过，该机构也指出，可能的生产中断、新的贸易限制以及数据中心扩张速度超出预期将帮助金属价格上涨，但主要经济体增长弱于预期仍然是金属需求面临的最大风险。