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AI摘要：机构看好 A 股第二段春季行情，支撑行情的核心逻辑未变，资金面仍具韧性，建议关注科技、周期等方向；大消费板块受多部门促消费政策催化爆发，服务消费景气确定性增强；商业航天迎来重磅突破，政策持续加码，未来两年有望进入全球爆发期。
A股三大指数昨日集体回调，沪指跌0.64%，深证成指跌1.44%，创业板指跌1.55%。沪深京三市成交额不足2.2万亿。行业板块涨少跌多，美容护理、旅游酒店、银行、商业百货板块涨幅居前，贵金属、光伏设备、能源金属、小金属、电网设备、有色金属板块跌幅居前。
1、看好第二段春季行情
东方财富证券：看好第二段春季行情
二月资产配置看好权益资产第二段春季行情，重视商品与资源金属方向。更侧重自下而上的行业与主题选择，包括电子（存储/半导体等）、保险、传媒、机械设备、通信、化工等。重点关注主题为机器人、无人驾驶、AI应用等。
华泰证券：资金面韧性仍存
上周A股高位震荡，节前风险偏好的制约因素偏多，风险资金相对承压，前期流入意愿较强的交易型资金情绪有所回落，但资金面韧性仍存，汇金持仓占比较高的ETF上周净流出3200亿元，但上周五净流出规模环比周初大幅收窄，此外，配置型资金在上周后半周仓位逆势增强。
兴业证券：春季行情向纵深演绎
对于A股而言，前期上涨虽然受益于全球流动性宽松的β，但核心驱动仍在于国内向好的基本面、政策“开门红”与充裕的流动性带来的α。往后看，支撑春季行情的这些核心逻辑并未发生任何变化。
2、大消费板块爆发
政策方面，日前商务部、文旅部等9部门联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》。国务院办公厅印发了《加快培育服务消费新增长点工作方案》，政策聚焦释放服务消费潜力，为食品饮料等大消费板块注入强劲政策预期。
国泰海通：政策注入消费动能
2025年12月16日，《求是》杂志发表总书记文章《扩大内需是战略之举》。文章强调，扩大内需既关系经济稳定，也关系经济安全不是权宜之计，而是战略之举。我们认为，26年开年之际促消费政策频发，扩内需战略持续推进，将加速消费信心提振，推动消费需求扩张。第三方收单公司有望受益于线下消费复苏。
国元证券：布局服务消费
新消费表现亮眼，2026年服务消费政策端有望持续催化2025年可选消费板块股价整体表现偏弱，但子板块中新消费取得不俗涨幅特别是在上半年股价表现强劲。全年社零温和增长，服务零售增速优于商品零售。当前服务消费成为提振消费的重要抓手，2026年政策有望持续催化。
国海证券：景气确定性显著增强
结合2025年以来《提振消费专项行动》《服务消费提质惠民行动》等政策持续落地，服务消费支持体系进一步成型，文旅出行作为扩内需核心抓手，2026年景气确定性显著增强。
3、商业航天迎重磅突破
2月4日，据天兵科技消息，近日，天兵科技酒泉卫星测发技术厂房顺利通过预验收评审。作为国内商业航天首个卫星测发技术厂房，它标志着天兵科技“一箭36星”规模化发射全流程实现闭环，我国卫星互联网组网任务全线推进。
国泰海通：商业航天发展提速
太阳能是商业航天中唯一可靠的能源，并且其光照强度约为地面光伏的5-10倍，发电量较地面成倍提升。目前海外如SpaceX等企业在火箭发射等方面具备成本优势，催生了低轨卫星互联网等商用场景的发展，未来太空数据中心等商业模式有望得到大力开发。
中国银河：商业航天迈入黄金时代
全球天基网络建设大幕拉开，基于“先占先得”的原则，争夺太空发展资源/优势迫在眉睫。商业航天产业方兴未艾，正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代。
中泰证券：未来两年商业航天进入爆发期
近期商业航天板块短期波动，更多反映情绪与资金面的阶段性扰动，而非产业趋势变化。本周，中共中央政治局集体学习聚焦前瞻布局和发展未来产业，提出强化政策支持，推动未来产业发展，政策持续加码商业航天产业。未来两年，全球有望进入商业航天产业爆发期。
