近期，商品市场波动剧烈，原油市场也被波及，国际油价的反弹趋势本周戛然而止。内盘方面，本周一SC原油期货主力合约跌停，多头大幅减仓，市场多空情绪有切换迹象，远月合约空头开始增仓，但幅度相对有限。目前，原油市场空头仍未主动发力，期货盘面是否会进一步修复，需关注美伊谈判进展以及现货市场供需情况。

　　美伊谈判存在不确定性

　　目前，中东局势整体有所缓和。美伊双方计划本周五在土耳其举行核谈判。

　　谈判桌上，美伊双方的公开立场存在巨大分歧。美国要求伊朗做到“三不”：不得制造核武器、不得进行铀浓缩、不得拥有浓缩铀。此外，美国还要求伊朗限制弹道导弹发展、停止支持“地区代理人”、停止扩大地区影响力。而对伊朗而言，核权利和弹道导弹计划都是“不可触碰的红线”。伊朗坚持保留和平利用核能的权利，认为在本土从事核活动是作为一个主权国家的基本权利。此外，伊朗要求美国取消全部制裁，但美国国内存在强大的反伊朗力量，使取消制裁变得异常困难。

　　我们认为，核权利对伊朗而言更多是与美以博弈的手段，而非真正目的。伊朗更希望美国解除全部制裁，以缓解其经济问题。与2015年相比，美以两方目前更希望与伊朗达成协议。本轮谈判如果能达成协议，美国解除对伊朗全部制裁，对原油市场而言将是巨大的利空。除地缘风险溢价被完全挤出之外，伊朗原油供应重返市场将进一步冲击疲弱的基本面。2015年7月14日伊核协议达成之后，国际油价大幅下跌。当然，若本轮谈判无法达成协议，地缘政治风险升温、供应下降的双重利多将为国际油价带来有力的支撑。

　　供应有望增长

　　看向现货市场，哈萨克斯坦CPC管道恢复运行、滕吉兹油田产量逐步恢复，叠加俄乌冲突有所缓和，布伦特原油现货供应偏紧的状况也将逐步缓解，供应端对布伦特原油期货价格的支撑力度将逐步减弱。

　　总结

　　本周国际油价大幅回落，市场利空情绪逐步释放。地缘政治风险和现货供应偏紧短期为原油价格带来有力的支撑，价格短期进一步下行的动力可能减弱。地缘局势短期仍将决定原油价格走势。若美伊谈判和俄乌和谈没有取得进展，将对原油价格构成显著利多；若美伊谈判和俄乌和谈逐步取得进展，将对原油价格构成显著利空。