当地时间周四（2月5日），欧洲央行连续第五次在货币政策会议上按兵不动，符合市场预期。

　　三大关键利率仍维持不变，存款机制利率为2.00%，主要再融资利率为2.15%，边际借贷利率为2.40%。

　　欧洲央行在新闻稿中称：“低失业率、稳健的私营部门资产负债表、国防和基础设施公共支出的逐步推进，以及此前降息带来的支持性效应，正在为经济增长提供支撑。”

　　欧洲央行表示，最新评估确认，通胀在中期内应会稳定在目标水平。

　　欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，基础通胀率与2%的目标水平相符。通胀前景比往常更加不确定。制造业在贸易逆风下仍保持韧性。

　　她还称，欧元走强可能导致通胀率进一步低于目标水平。

　　欧元区CPI持续回落，已低于目标水平

　　欧元区通胀在1月继续回落，降至2024年9月以来的最低水平，并跌破欧洲央行的中期通胀目标。

　　根据欧盟统计局（Eurostat）周三公布的初步估算数据，欧元区1月消费者价格指数（CPI）同比上涨1.7%，前值从1.9%修正为2.0%；1月CPI环比下降0.5%，为2023年11月以来的最大单月降幅。

　　剔除能源和食品等波动性较大的项目后，1月核心CPI同比从2.3%小幅降至2.2%，为2021年10月以来的最低水平。

　　“通胀下降并非完全利好”

　　对一些经济学家而言，通胀下降并非完全利好。

　　Ebury高级市场分析师Roman Ziruk表示，当前的通胀环境表明价格压力受到控制，且通胀低于目标的风险正在上升。

　　欧元的快速升值在不可忽视的程度上降低了进口价格，Ziruk称。他补充说，这同时削弱了出口竞争力，而出口正是欧元区经济的重要渠道。

　　过去一个月，欧元兑美元升值0.75%，过去12个月累计上涨近14%，这在一定程度上源于市场对美国经济政策不可预测性的担忧。

　　一些欧洲央行官员已对欧元兑美元走强表示关切，担心其可能压低通胀，影响央行2%的通胀目标。

　　因此，市场在几周前还倾向于预期欧洲央行会加息，但如今则认为年底前降息的概率约为五分之一。

　　美国银行经济学家Ruben Segura-Cayuela预计，欧洲央行将继续保持谨慎。

　　美国银行仍预计，欧洲央行将在2026年3月降息25个基点，这将是本轮宽松周期的最后一次降息，随后在2026年和2027年进入较长时间的利率维持期。