国内首份汇集注册分析师观点的复盘日报。

　　AI摘要：机构认为 A 股短期回调属技术性和情绪性调整，调整后有望重拾上行，板块轮动向上成主基调；煤炭板块因印尼暂停出口加剧供应紧张，供需拐点显现，全年价格中枢看涨；马斯克团队访华考察光伏企业，利好太空光伏领域，相关需求或迎来新增长周期。

　　A股三大指数昨日涨跌不一，沪指涨0.85%、收复4100点，深证成指涨0.21%，创业板指探底回升、小幅收跌0.4%。沪深京三市成交额超过2.5万亿。行业板块涨多跌少，煤炭行业、光伏设备、航空机场、玻璃玻纤、采掘行业、房地产开发板块涨幅居前，贵金属、文化传媒、游戏、互联网服务、半导体板块跌幅居前。

　　1、回调创造介入机会

　　中金公司：调整即序章

　　短期看，A股市场前期快速上涨叠加春节临近，市场存在内生的震荡整固诉求，中期看，支撑市场表现的因素没有改变，A股具备形成慢牛的条件。配置方面，我们认为当前大盘成长风格仍占优，同时越来越多的低位补涨机会正在出现。

　　华泰证券：回调创造介入机会

　　我们认为此次调整更多是技术性和情绪上的，中期视角下中国资产面临的流动性及基本面向好趋势不变，待技术性指标企稳后有望重拾上行趋势。

　　中国银河：板块轮动向上或是主基调

　　A股市场板块轮动速度加快，但A股流动性支撑延续，临近春节长假，市场交投活跃度依然处于较高水平。短期市场或仍以结构性震荡为主，风格高低切换频繁，关注基本面支撑较强的板块。

　　2、煤炭板块大面积涨停

　　据媒体报道，印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。资料显示，中国是印尼最大进口国（2024年进口2.42亿吨，占其出口量42.73%），暂停出口将影响中国动力煤供应的5.3%，加剧东南沿海电厂库存压力。与此同时，国内也有关于煤炭价格上涨的消息传来。

　　东方财富证券：板块进入中长期向上大周期

　　展望26年，我们认为，在“反内卷”政策逻辑不断演绎及国家能源局核查产能文件出台后，煤炭价格底部进一步夯实，叠加煤矿新增产能增长有限，预计板块将进入中长期震荡向上的大周期。

　　国泰海通：供需拐点显现

　　我们认为煤炭板块周期底部已经确认在25Q2，供需格局已经显现了逆转拐点，且我们预计26年开始煤炭及下游主要需求火电将步入新一轮的上行大周期，值得期待。

　　信达证券：全年中枢看涨可期

　　当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。

　　3、马斯克团队密访中国多家光伏企业

　　消息面上，市场有传闻称，马斯克团队近期秘密走访了中国多家光伏企业，考察项目涉及设备、硅片、电池组件等环节，其中重点考察了有异质结、钙钛矿技术路线的光伏企业。

　　国金证券：太空光伏空中加油

　　SpaceX提交的百万颗级最新星座计划与中国航天科技集团宣布的“155战略”继续为商业航天与太空光伏主线“空中加油”，再次重申看好太空/马斯克光伏仍是当前电新板块最强主线。

　　国盛证券：太空光伏需求新周期

　　马斯克提出SpaceX与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计200GW光伏产能（各自100GW），主要用于地面数据中心与太空AI卫星供能。在全球太空能源需求爆发、中美供应链加速重构的双重驱动下，具备航天认证资质、技术验证背书与规模化交付能力的中国光伏企业，正从“地面配套”迈向“天基核心”，太空光伏需求或成下一个增长蓝海。

　　东北证券：太空光伏迎来新动力

　　21世纪后，多结太阳能电池得到应用，中国空间站太阳能电池采用了柔性三结砷化镓薄膜电池，体积为刚性电池的十五分之一。对于成本敏感度相对较低的太空，钙钛矿电池和HJT电池应用的可能性有所提升，钙钛矿叠层电池具有轻量化、柔性化、效率高等优势，可能是“最优”路线。