近期科技板块出现阶段性回调，市场资金开始向顺周期板块轮动。建材作为典型的顺周期行业，在稳增长政策持续发力、地产链预期改善、行业供给格局优化的多重利好下，正迎来基本面与估值的双重修复窗口。今日建材ETF（159745）盘中涨超3%，近4个交易日净流入近5亿元。
建材行业与宏观经济、基建及地产投资高度绑定，是顺周期板块的核心代表，当前行业基本面正呈现“需求回暖、供给优化、盈利修复”的积极态势。
需求端：政策托底+地产复苏，多重需求共振
基建投资持续加码，托底需求基本盘。2026年开年以来，稳增长政策信号持续强化，地方专项债发行提速，重大工程项目密集落地，城市更新、地下管廊、水利工程等基建领域投资保持高增，直接拉动水泥、防水、管材、混凝土外加剂等建材需求。
地产链预期改善，竣工端需求回暖。随着“保交楼”政策全面落地、城中村改造规模化推进，以及二手房成交边际回暖，地产竣工端需求逐步释放，石膏板、玻璃、瓷砖、涂料等消费建材需求迎来修复，行业“以销定产”的格局逐步形成。
新兴需求打开增量空间。玻纤、高端建材等领域受益于AI服务器、新能源汽车轻量化、风电等新兴产业发展，Low-Dk、Low-CTE玻纤布等高端产品供应紧张，成为行业新的增长极。
供给端：“反内卷”推进，产能格局持续优化
近年来，建材行业供给侧改革持续深化，“反内卷”成为行业核心逻辑。水泥、玻璃等传统品类通过错峰生产、产能置换、环保限产等方式严控新增产能，行业低效产能加速出清，龙头企业市占率持续提升；消费建材领域则通过兼并重组、产品升级，推动行业从“价格竞争”转向“价值竞争”，供需格局持续收紧，产品价格具备向上修复动力。
盈利端：成本下行+提价落地，盈利空间打开
上游煤炭、纯碱等原材料价格回落，叠加行业提价预期逐步落地，建材企业成本压力显著缓解，盈利水平迎来修复。水泥、玻纤、防水等细分领域龙头企业毛利率、净利率逐步回升，业绩弹性逐步释放，为板块上涨提供坚实的基本面支撑。
建材板块投资逻辑：顺周期属性凸显，三重红利共振
当前科技板块因估值偏高、交易拥挤出现阶段性回调，市场资金开始向低估值、高景气的顺周期板块切换。建材作为顺周期核心品种，与经济复苏节奏高度绑定，在宏观经济边际改善的背景下，板块β属性凸显，成为资金配置的优质选择。
从政策层面看，“稳投资”仍是宏观政策的核心抓手，基建投资、地产纾困政策持续加码，为建材行业提供长期需求支撑。同时，绿色建材、装配式建筑等政策推动行业转型升级，高端建材、绿色建材赛道迎来发展机遇，行业长期成长空间打开。
当前建材板块估值处于历史相对低位，具备显著的估值修复空间。截至2026年2月初，建材板块核心龙头企业市盈率普遍低于历史中枢，海螺水泥、北新建材、华新建材等龙头PE仅14~16倍，远低于消费、科技等板块，安全边际较高。随着行业景气度回升，业绩与估值有望实现“双击”，板块上涨弹性充足。
建材行业估值特点：低估值+高股息，安全边际与弹性兼具
建材板块经过前期调整，整体估值已回落至历史低位，中证全指建筑材料指数（931009）估值低于近5年80%分位，相比其他周期板块、成长板块具备明显的估值优势。在行业基本面改善的背景下，估值修复将成为板块上涨的核心驱动力之一。
建材行业细分领域估值分化明显，传统周期品类（水泥、玻璃）估值偏低，PE多在15-20倍，具备高股息、低波动特点；消费建材、高端玻纤等成长属性较强的细分领域，估值略高但业绩增速更快，龙头企业凭借技术、渠道优势享受估值溢价，整体呈现“低估值龙头打底，高成长细分提弹性”的格局。
建材板块龙头企业普遍具备高股息特点，海螺水泥、华新建材等企业股息率超4%，在无风险利率下行的背景下，高股息属性吸引长期资金配置，进一步夯实板块估值底部，提升投资安全边际。
建材ETF（159745）：一键布局顺周期建材龙头，把握行业机遇
建材ETF（159745）跟踪标的为中证全指建筑材料指数（931009），该指数覆盖水泥、玻璃、消费建材、玻纤等全产业链龙头企业，全面反映建材行业整体表现。基金采用完全复制法跟踪指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，为投资者提供高效布局建材板块的工具。
当前科技板块回调，顺周期板块迎来配置良机。建材行业作为顺周期核心品种，在需求回暖、供给优化、盈利修复的基本面支撑下，叠加低估值、高股息的估值优势，投资价值凸显。
看好顺周期板块、布局建材行业景气修复的投资者可考虑借道建材ETF（159745）逢低布局，既可作为短期把握周期轮动的交易工具，也可作为长期配置低估值、高股息板块的核心品种，尤其适合在科技板块回调、资金向顺周期切换的市场环境中，作为资产配置的重要补充。
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