2026年2月4日早盘，煤炭行业、采掘行业涨幅居前。国家能源局数据显示，2025年能源重点项目完成投资额首破3.5万亿元，同比增近11%，其中煤电等能源安全保障领域投资向好，为煤炭稳定供应与价格支撑提供政策基础。同时，春节前电厂日均耗煤量同比大幅增长32.3%，库存同比下滑3.7%，北方四港库存亦低于去年同期，供需边际改善持续显现。

　　从商品价格上涨的角度看，流动性宽松、区域政治扰动频繁、资源民族主义抬头等趋势预计延续，而商品强势有望带动煤炭板块拔估值，可密切跟踪金银、有色、油气价格表现。

　　煤炭方面，动力煤价格呈现稳中有升态势，港口价与坑口价均小幅上涨，国际纽卡斯尔动力煤价格同步走强，对国内形成一定支撑；炼焦煤方面，焦炭首轮提涨50~55元/吨已顺利落地，京唐港主焦煤价格稳定在1800元/吨，同比上涨23.3%。广发证券指出，2026年煤炭行业盈利预期改善，板块估值与股息率优势突出，尤其在长协政策落地、安全监管趋严背景下，优质高分红动力煤标的配置价值进一步凸显。

　　有市场分析认为，煤炭板块呈现“现金流充裕、分红高”的典型红利特征。大同证券指出，当前动力煤与炼焦煤供需紧平衡格局未改，春节后旺季需求预期强化价格上行空间；叠加煤电盈利修复趋势，煤价有望向合理区间修复并维持窄幅震荡，为龙头企业持续高分红提供坚实盈利基础。

　　此外，近期高股息资产配置价值持续凸显。华鑫证券指出，在国际油价回落预期下，具备最高资产质量和高股息率特征的“三桶油”显著受益——中国石化化工品产出最多，深度受益原材料成本下降，同时其稳定现金流与高分红能力构成核心优势；此外，民营大炼化公司因化工品收率高、生产效率优，亦将在本轮油价下行中获益。该机构明确将“高股息”列为当前化工行业三大核心推荐方向之一。

　　今日，红利板块相关ETF表现出色。场内ETF方面，截至2026年2月4日 10:20，中证国新港股通央企红利指数(931722)强势上涨1.70%，港股通红利ETF广发(520900)上涨1.42%，盘中最高涨超2%。成分股中远海能上涨8.52%，中煤能源上涨6.84%，中国有色矿业上涨6.20%。前十大权重股合计占比66.87%，其中权重股中国神华上涨4.68%，中国石油化工股份、中国海洋石油等跟涨。

　　红利ETF广发(159589)盘中涨超2%，成分股兖矿能源、晋控煤业10cm涨停。前十大权重股合计占比17.31%，其中权重股潞安环能上涨8.27%，山西焦煤、山煤国际涨超6%，广汇能源、平煤股份等个股跟涨。