新华财经悉尼2月4日电（记者李晓渝）澳大利亚储备银行（央行）3日宣布加息25个基点，这是澳储行在2023年11月之后首次加息。此前，澳储行在2025年三次降息。此次加息的同时，澳储行修订了对多项经济数据的预估值，显示澳大利亚经济前景在通胀压力下正在重新调整。

　　通胀压力持续

　　澳储行在当天发布的货币政策决定中说，澳大利亚的通胀率在2025年下半年出现显著回升，其部分原因是产能压力增大。澳储行董事会认为，通胀率可能在一段时间内保持在2-3%这一目标区间水平以上。

　　市场分析人士认为，推动澳储行此次加息最直接的原因是1月底发布的2025年12月通胀率再次超出预期。当月，该国整体消费者价格指数同比涨幅为3.8%，高于11月的3.4%，也高于市场此前预期的3.6%。同时，作为基础通胀率指标的截尾均值通胀率从前一个月的3.2%回升至3.3%，高于2%至3%的目标区间。

　　从标普全球（S&P Global）公布的最新数据报告来看，通胀问题在2026年1月仍然持续存在。这份报告指出，当月澳大利亚制造业面对的平均投入成本出现9个月以来的最大涨幅，企业为应对成本负担增加也上调了产品销售价格。

　　数字银行Judo Bank首席经济顾问沃伦·霍根表示，尽管经过此前的加息周期，甚至2025年转入了降息周期，但澳大利亚的通胀率一直没有能持续回到目标区间。2025年上半年，基础通胀率在几个月内的确降至3%左右，但从未降至2.5%这一目标区间中值。自澳储行在2022年开始加息以来，该国通胀率平均约为4.5%，而自疫情开始，该国的消费价格指数已累计上涨近25%。

　　他认为，澳储行的去通胀目标是让平均通胀率达到2.5%。在连续5年通胀率高于目标水平后，澳储行已无回旋余地，必须将基础通胀率降至2.5%以下并长期维持住。另一方面，澳大利亚的经济周期在2024年末触底，目前已进入温和扩张阶段，而非处于复苏初期。2025年最后几个月该国强劲的消费支出数据显示，澳大利亚经济扩张形势已经稳固。

　　霍根还特别指出，通胀的显现是滞后于经济增长的。言下之意是，既然澳经济已经在扩张阶段，那么通胀的压力现在还没完全反映出来。

　　公私需求争夺有限产能

　　澳大利亚总理阿尔巴尼斯2日发表讲话，大力宣传政府在一系列生活成本救济措施上的支出。这些措施将增加澳政府在2026-27财年的预算，同时预示着该国经济政策将进行“重大改革”。

　　澳政府预计，未来两年联邦政府支出将占澳国内生产总值的27%左右，这是自1986年以来，除因疫情实施财政刺激时期外的最高水平。

　　不过，澳政府增加公共部门支出的做法被分析人士认为是导致该国通胀持续，澳储行不得不采取加息措施的重要原因。他们表示，公共部门和私营部门都在争夺有限的资源，而这推高了劳动力和其他投入品的价格。如果不削减政府支出，随着澳储行加息，私营部门的活动将被挤压。

　　澳大利亚联邦银行首席经济学家卢克·耶曼表示，澳经济供给侧受到劳动生产率低下的制约，难以同时满足高额公共支出和私人需求复苏所需，“经济需求端已经开始出现压力，但供给端仍然没有多少回旋余地。”

　　AMP首席经济学家肖恩·奥利弗表示，高水平的政府支出限制了私营部门支出本可以实现的复苏空间。在这种情况下，澳经济更容易过早触及产能约束，并最终推高价格水平。澳政府要想降低通胀，最好的办法就是将政府支出削减到更正常的水平，这样就能在不加剧通货膨胀的情况下为私营部门腾出增长空间。

　　澳大利亚工商会首席执行官安德鲁·麦凯勒表示，如果不能解决通货膨胀问题，可能会破坏政府提高生产力的经济议程。他说，无论政府在其他方面做了什么好事，通胀、加息和生产力低下都会严重削弱这些好事对企业、经济和未来生活水平的损害。澳大利亚工商会在提交给财政部的文件中表示，希望将联邦政府支出削减至GDP的25%。

　　《澳大利亚金融评论报》引用独立经济学家克里斯·理查森的话说，澳政府每年减少75亿至100亿澳元的政府开支，就有可能在短期内消除澳储行加息的必要性。

　　是否进入加息周期仍存疑

　　澳储行对该国经济运行态势进行了重新评估，再次校准其去通胀路径。但是，澳储行是否会继续加息目前还无法确定。

　　根据3日发布的货币政策声明文件，澳储行将其对2025年通胀率的估算值从去年11月预测的3.3%上调至3.6%，对2026年上半年的通胀率预估值从3.7%上调至4.2%，对2026年全年的通胀率预估值从3.2%上调至3.6%。同时，澳储行对2025年GDP增幅的估算值从去年11月预测的2%上调至2.3%，对2026年上半年的GDP增幅预估值从1.9%上调至2.1%，但对2026年全年的GDP增幅预估值从1.9%下调至1.8%。

　　澳储行表示，2025年四季度的整体通胀率和截尾均值通胀率均超出预期，同时GDP增长持续加速，私人需求增长尤为强劲。当前该国经济的供需平衡状况比去年评估时更为失衡，尤其是在短期内情况更为明显。澳储行行长布洛克表示，2025年家庭支出和企业投资的复苏强于预期，在生产率增长乏力的情况下，这导致总需求超过了该国经济在不出现价格上涨情况下所能承受的水平。澳储行董事会因此认为，通胀率可能在一段时间内会保持在目标区间以上，并且董事会成员一致同意这次加息是适当的。

　　分析人士认为澳储行的表态显示出“鹰派”立场，但他们对澳大利亚是否进入了加息周期仍存争议。事实上，布洛克在发布货币政策决定后的记者会上发表讲话时表示，她不能确定这次政策决定是否构成一个加息周期，“既不想排除继续加息的可能，也不想提前作出承诺。”这一说法被市场认为是相对“温和”的。据当地媒体报道，反映基准利率预期的三年期国债收益率在货币政策决定发布后达到4.36%这一两年多来的最高水平，但在布洛克讲话后又回落至4.28%。

　　凯投宏观高级经济学家阿比吉特·苏里亚表示，澳储行需要将基准利率提升到4.1%以上，至少会再加息一次，最有可能的时间是5月。但鉴于澳储行预计即使到2028年初截尾均值通胀率也不会回到目标区间的中点，该行完全有可能被迫进一步加息。澳大利亚国民银行首席经济学家萨莉·奥尔德也预测，澳储行可能将在5月再次加息25个基点，而且年内第三次加息的风险也在上升。

　　西太平洋银行集团首席经济学家露西·埃利斯表示，虽然从澳储行修改GDP、CPI等数据的预估值来看，该行工作人员认为加息的可能性很大。但考虑到通胀意外与澳储行对供应评估之间的反馈机制，西太平洋银行团队认为澳储行会谨慎行事，3月不会再次加息。但是，澳储行董事会为进一步加息设定了较低门槛，如果2026年一季度通胀数据发布后符合了澳储行的预测，那么澳储行很可能在5月再次加息。

　　不过，也有分析人士认为这次加息将是一次性的。澳新银行澳大利亚经济研究主管亚当·博因顿（Adam Boyton）表示，由于实际家庭收入增速可能会放缓、消费者信心仍处于低位，再加上此次加息可能会让消费者支出增速走弱，因此，尽管澳储行的基准判断可能倾向于未来再次加息，但澳新银行团队认为此次加息很可能是今年唯一一次。

　　另外，也有分析人士认为，澳元近期快速升值会降低澳储行的压力，抑制进一步加息。因为本币升值会让进口商品价格下降，出口商品价格上升，从而减缓经济增长。而澳储行加息的原因之一就是希望通过加息来减缓经济增长。考虑到美国的政治局势正在改变全球货币政策的基础，澳元汇率前景向好，这就意味着澳储行并不用急于继续加息就能达成目的。肖恩·奥利弗此前表示，澳元升值实际上就相当于货币政策收紧，这有助于降低进口通胀，并减缓经济增长。

　　近期澳元汇率一度触及三年高点70.94美分。尽管1月30日澳元因美元获得新的支撑而回落至69.69美分，但整体来看澳元在1月的涨幅仍超过4%，创下2022年以来最强劲的月度表现。3日澳储行加息后，澳元汇率再次冲破70美分。