英国央行本周将召开本年度第一次议息会议，并公布最新的利率政策。在现有的宏观经济形势下，英国央行在2月降息的可能性微乎其微，交易员将聚焦英国央行官员对利率政策前景的相关表述。

　　开年之初，英国经济已经显露出企稳信号，英国央行暂时没有降息的紧迫性。英国财政部在去年底没有如市场预期再次大幅加税，给英国企业和个人带来了更大的信心。随着财政政策的明朗化，英国企业的信心明显增强。智库英国董事学会（IOD）最新公布的调查结果显示，1月，英国企业家的信心指数从去年12月的-4大幅上升至14，衡量信心指数的几个分项指标均有改善：营收预期升至2024年9月以来最高，出口信心指数升至2024年7月以来的最高，投资意向升至2025年5月以来的最高。

　　“今年伊始，英国政府出台了大量政策推动经济增长。继去年创纪录的疲软之后，今年1月英国企业领导者的信心出现了可喜的显著回升。各项经济指标也全面改善，其中收入预期和投资计划的改善最为显著。员工招聘计划也有所改善。”英国董事学会首席经济学家Anna Leach说。

　　伴随着企业信心的回升，英国的制造业和服务业在1月均显露出强劲增长迹象。标准普尔（S&P）最新公布的数据显示，2026年1月，英国制造业采购经理指数（PMI）从去年12月的50.6大幅回升至51.8，为2024年8月以来的最好水平。“英国制造业在2026年开局稳健，在地缘政治紧张局势加剧的情况下，表现出令人鼓舞的韧性。”标准普尔全球市场情报总监Rob Dobson说。

　　与此类似，英国私人消费领域也出现了振兴迹象。英国零售商协会（BRC）1月22日公布的调查结果显示，英国消费者对未来三个月宏观经济、私人财务状况等的预期均出现了明显的改善。英国零售商协会首席执行官Helen Dickinson指出，新年伊始，英国消费者信心出现连续第二个月的回升，宏观经济和个人财务状况预期均有所改善，这带来了一丝乐观的迹象。虽然这与去年同期水平相近，但这是过去五个月来的最高水平。

　　对于因经济增长不力而饱受批评的英国工党政府来说，经济企稳给政府施政带来喘息的空间。“这些数据为政策制定者提供了一些喘息之机，也为英国资产带来了一丝利好，经济的企稳也使得英国央行没有降息的紧迫性。”投资分析机构IG集团首席市场分析师Chris Beauchamp说。

　　同时，通胀的黏性也使得英国央行在利率政策上更加谨慎。英国国家统计局1月21日公布的数据显示，去年12月，英国的消费者物价指数（CPI）没有延续前几个月持续下跌的趋势，出现了反转，从11月的3.2%反弹至3.4%，服务价格指数从11月的4.4%略升至4.5%。与此同时，社会零售价格指数也出现了反弹。英国零售商协会1月27日公布的数据显示，1月，英国的食品和非食品价格同时出现了上涨，食品价格同比上涨3.9%，生鲜食品价格同比涨幅升至4.4%，非食品价格在1月出现了持续数月萎缩后的首次转涨。

　　Helen Dickinson指出，任何认为英国通胀已达顶峰的说法都与这些数据相悖。由于商业能源成本高企以及国民保险缴款额持续上涨，英国零售价格通胀大幅攀升。肉类、鱼类和水果受到的影响尤为显著，包括家具、地板、健康美容产品在内的非食品类商品价格也出现上涨。

　　综合现有的宏观经济形势，市场机构普遍预期，英国央行在2月基本没有降息的可能性。“英国去年12月的通胀数据再次提醒我们，英国的通胀形势依然动荡不安。显然，要实现英国央行2%的中期通胀目标，道路将充满曲折。此前人们寄希望于英国央行在2月初再次降息，但现在看来希望渺茫。”英国商会（BCC）研究总监Stuart Morrison说。

　　不仅2月降息无望，市场机构已经下调了英国央行2026年全年的降息预期。此前，市场机构一般认为，英国央行在今年将有两次降息机会。但结合最新的情况，英国安永统计俱乐部（EY ITEM Clubs）英国地区管理合伙人Anna Anthony指出，2026年年中，英国将实现2%的中期通胀目标，英国央行今年可能只会在4月降息一次。