近日，美国总统特朗普宣布提名美国联邦储备委员会（美联储）前理事凯文·沃什（Kevin Warsh）出任下一任美联储主席。市场情绪随之剧烈波动，黄金价格亦出现罕见回撤。

　　2026年1月30日，伦敦现货黄金大跌7.8%，创1980年2月以来最大单日跌幅；COMEX纽约黄金期货当日亦下跌9.3%。然而，2月3日，现货黄金终止“三连跌”并显著反弹，盘中涨幅一度超过5%，重回4900美元关口。

　　金鹏期货总经理喻猛国在接受《中国经营报》记者采访时表示，沃什被提名引发金价短期急跌，核心在于其“捍卫美元信用、强调美联储独立性”的立场，短期内扭转了市场此前对“美元信用弱化”的交易预期。同时，前期金价涨幅较大、多头交易拥挤，获利了结与止损触发共同放大了跌势。

　　东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞也对记者表示，市场担忧沃什若推行“降息+缩表”等政策组合，或带动美元阶段性走强，并引发对未来流动性环境的再评估，从而促使金价回调。

　　若获得美国国会参议院批准，沃什将接替任期将于今年5月结束的现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）。

　　喻猛国进一步分析称，沃什获得提名体现了特朗普在多方因素间的权衡：其一，沃什近期立场更偏向支持降息，契合白宫刺激经济、缓解债务压力的政策诉求；其二，沃什拥有“华尔街+白宫+美联储”的完整履历，市场认可度较高，其强调美联储独立性的表态亦有助于提升专业性信任；其三，沃什整体偏“鹰”的政策底色可能降低参议院任命阻力，同时其与特朗普的私人关联也提高了政治层面的信任度。

　　公开资料显示，现年56岁的沃什于2006年至2011年担任美联储理事，目前为斯坦福大学访问学者。其政策主张常被概括为“在控制通胀与维护政策信誉的前提下，通过调整资产负债表与利率工具组合释放空间”。市场观点普遍认为，沃什相较现任主席鲍威尔更倾向于强调缩表与通胀约束，但相较此前部分热门人选，其政策立场并非最激进。

　　亦有业界人士认为，沃什具备较强的胜任能力：其不仅拥有美联储理事任职经验，还曾在2008年金融危机期间担任美联储内部与华尔街之间的关键沟通角色，并提出“通胀在一定程度上取决于政策选择”的观点，主张通过缩减资产负债表抑制通胀、为后续降息创造空间。这一思路既回应了特朗普的降息诉求，也试图在政治压力与央行独立性之间取得平衡。

　　尽管沃什的部分主张近来与特朗普政府的政策方向趋于一致，但在业内看来，在内部分歧、通胀路径不确定以及宏观环境复杂等背景下，美联储未来的货币政策制定仍将面临多重挑战。

　　后市黄金何去何从？

　　受访机构人士普遍认为，沃什被提名在短期内对金价构成较强利空扰动，但从中长期看，黄金仍存在支撑因素。

　　喻猛国表示，短期内金价可能对沃什相关政策信号高度敏感，波动或将加剧；但长期支撑尚未消失——全球“去美元化”叙事、各国央行购金趋势以及美国高债务压力仍对金价形成托底。若缩表引发经济增长放缓甚至衰退担忧，避险资金亦可能阶段性回流黄金。

　　在喻猛国看来，美元走弱的中长期趋势仍未改变，黄金牛市也尚未结束。

　　民银研究则指出，在央行购金延续、黄金投资规模仍处高位，同时地缘风险与贸易摩擦风险频繁出现的背景下，黄金价格在更长周期内仍具支撑。至少在未来两年、即特朗普任期的关键阶段，只要“去美元化”的宏观叙事不被证伪，黄金牛市就有延续的可能。

　　民银研究还提到，此前五轮黄金牛市平均时长约63个月，而本轮牛市截至目前约持续38个月。基于此，其认为黄金仍具有中长期配置价值，但在中短期内，黄金价格表现可能更接近“风险资产”的交易特征，而非单纯的避险资产定价逻辑。