根据慧博投研平台数据，2026年居民部门的定期存款到期规模约为70万亿元，随着股票、黄金等市场活跃，以及利率的持续下调，部分投资者开始感到定期存款不划算了。储蓄搬家已成为市场共识，那么钱会到哪里去呢？

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　　低风险偏好资金倾向稳健理财

　　从2019年—2025年的数据看，定期储蓄的到期续作率长期保持在90%左右，储蓄到期不等于储蓄搬家。但需要考虑到这段时间里资本市场表现较弱，黄金也未有持续强势表现，地产周期下行，信托、银行理财打破刚兑。整体来看，居民储蓄无处可去。

　　2024年，居民储蓄开始出现明显的到期分流，其中银行理财在2024年和2025年分别新增2.7万亿元和2.8万亿元。2025年，货币基金新增1.4万亿元、保险新增4.1万亿元。从这两年的变化看，储蓄到期后的流向侧重安全性，特别是保险规模的显著增长，体现了大部分储户对高度安全（保险约定利率接近无风险收益）和收益增长（长期复利超过储蓄）的双重诉求。

　　慧博投研估算，2024年保险占居民金融资产配置比重从2020年的10%增长至2024年的17%。但问题来了，在2024年—2025年全社会投资风险偏好很低的时间段，大量储蓄流向保险，但2025年的一波小牛市再次让基金展示出强大的盈利效应，而保险则因为保证利率一再下调，以及需要动辄数十年的持有期，在收益和流动性两方面的吸引力大打折扣。

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　　二级债基或是最好的去处

　　当下储户既要资金的安全性又要流动性还要收益的纠结心态，会驱动储蓄资金进一步分流。慧博投研预计今年巨量到期储蓄续作率可能会下降1个百分点左右。

　　综合储户的三个诉求点，二级债基或是优于保险的选择。首先，安全性方面，二级债基以债券资产为基础，风险水平低于权益类基金；其次，流动性方面，大部分二级债基可以每日申购赎回，部分定期品种的封闭期一般不超过半年，不需要像保险合同那样长期锁定；第三，收益方面，可以配置部分股票、可转债，顺风期收益可以明显跑赢银行理财、保险等竞品。

　　2025年全年统计数据显示，一级债基、二级债基和偏债混合基金的收益率中位数分别为2.06%、4.66%、5.49%，显著强于中长债基金的1.07%。如果投资者风险偏好更高，选择可转债基金，全年收益率中位数达到22.43%。

　　整体看，二级债基采用“大部分投资债券+小部分投股票”的组合模式，与保险组合的运作模式相似，从这个角度理解，二级债基除了没有保底收益，在流动性和收益能力方面明显优于保险。

　　2025年四季度，二级债基规模环比大增2506亿元，总规模增长至15535亿元。同期，一级债基、偏债混合基金规模分别减少142.5亿元、7亿元，转债基金减少117亿元。

　　这组数据表明，二级债基的优势正被越来越多的资金认可。