港股收评

　　2月2日，贵金属雪崩触发全球金融市场暴跌，港股三大指数再度大幅下跌。

　　恒指一度跌至3.2%，最终收跌2.23%重挫逾600点报26775点；国指跌2.54%，恒科指盘中一度大跌4.3%，收跌3.36%并且录得3连跌行情。

　　具体盘面上，黄金一度暴跌1000美元，黄金股带领有色金属股集体下挫；汽车股全天低迷，半导体芯片股、煤炭股、生物医药股、石油股、保险股、内房股等纷纷走低。澳门1月博彩收入胜预期，支撑濠赌股逆势上扬，三胎概念股多数活跃。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净买入港股19.07亿港元。南向资金今日成交额1382.85亿港元，港股大市成交3478.86亿港元。南向十大成交股中，腾讯控股、小米集团-W、中国人寿分别获净买入13.04亿港元、2.78亿港元、1.88亿港元。华虹半导体、紫金矿业、石药集团分别遭净卖出6.15亿港元、4.64亿港元、3.93亿港元。

　　市场热点

　　黄金股受金价影响大跌

　　截至收盘，山东黄金(01787.HK)跌12.56%、赤峰黄金(06693.HK)跌12.18%、灵宝黄金(03330.HK)跌8.70%。

　　消息面上，大宗商品全线下挫，多合约触及跌停。沪银、铂、钯、碳酸锂、沪镍、沪锡、沪铜、沪铝、国际铜、不锈钢、原油、燃料油、铝合金封跌停，沪金跌超15%。

　　同样大宗商品全线下挫的影响，港股部分有色金属股走低。截至收盘，江西铜业股份(00358.HK)跌8.64%、中国有色矿业(01258.HK)跌8.03%、五矿资源(01208.HK)跌7.48%。

　　1月车市销量“大变天”！吉利问鼎，小米SU7停产致销量跌超二成

　　车市告别“先抑后扬”的2025年后，受市场订单提前“透支”、促消费政策调整、传统淡季等叠加因素影响，多家传统车企和造车新品牌于2月初发布的销量数据表明，今年1月汽车市场整体呈现销量环比下滑、同比上扬的局面。

　　吉利汽车于2月1日晚间披露的1月销量数据显示，其当月乘用车销量达27.02万辆，同比增长1.29%，环比增长14.08%，成为目前唯一实现同环比正增长的企业，并借此反超比亚迪，登顶当月“销冠”。

　　比亚迪1月呈现“国内下滑、海外增长”的分化态势。产销快报显示，比亚迪当月实现销售21万辆，同比下降30.11%，环比下降50.04%。其中，国内市场销量10.5万辆，同比下降54.35%；海外市场销量10万辆，同比增长51.47%。

　　新造车品牌中，小米汽车于2月1日率先公布2026年1月成绩单——交付量超39000辆，环比下滑22%但同比增幅接近翻倍。“SU7马上改款，目前主要交付的是YU7。”小米创办人、董事长兼CEO雷军解释称。

　　传统车企集团和“新品牌”的开年走势，成为国内乘用车市场的缩影。乘联分会认为，1月车市环比大幅下滑几成定局——初步推算1月狭义乘用车零售总市场预计为180万辆左右，环比下降20.4%，同比持平微增，其中新能源零售预计为80万辆左右，渗透率44.4%。

　　“尽管春节前1-2周或涌现刚需及返乡群体购车小高峰，但春节长假导致有效销售时间较短。”展望恰逢马年春节的2月车市，中国汽车流通协会表示，返乡潮对大中城市客流影响较大，2月车市面临较大下行压力。

　　机构观点

　　宏观展望

　　马斯克旗下公司要“大合并”？顶级科技投资人和“大空头”接连夸赞！

　　过去几日，围绕“马斯克旗下公司大合并”的传闻一时间甚嚣尘上。据知情人士透露，马斯克正评估合并SpaceX、特斯拉与xAI的可能性，但相关讨论仍处于早期阶段。

　　据内部人士称，SpaceX正评估多种资本运作方案，包括直接收购特斯拉股份或推动三方换股合并。马斯克及其旗下公司均未发表官方声明回应，但马斯克本人在社交媒体X上对相关传闻意味深长地回复了一个“yeah”。

　　这在投资者中引发了对太空、自动驾驶和人工智能领域潜在组合的讨论。科技风投家、深水资产管理公司（Deepwater Asset Management）的创始人吉恩蒙斯特（Gene Munster）评论称，这是“埃隆·马斯克胸怀大志”的经典例子。

　　顶级投资人、亿万富翁Chamath Palihapitiya也对此表示赞赏。他表示，SpaceX和特斯拉的合并将立即打造一个现代版的伯克希尔·哈撒韦公司。“如果这种情况发生，也将使我们离拥有涵盖埃隆所有相关资产的单一股权工具更近一步，很多人都想购买这种工具，”他说。

　　就连此前频频对特斯拉估值“开炮”的知名“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）对这一传闻似乎也不反感。他在社交媒体平台X上写道：“埃隆是美国的瑰宝。这位亿万富翁比我更早成为一位充满动力的未来主义者。我很高兴他来到美国。他将像P·T·巴纳姆（马戏之王）和托马斯·爱迪生一样名垂青史。”

　　机构称扰动属阶段性回撤，中期三大逻辑支撑稳固

　　华泰证券分析指出，本轮调整主要源于指数短期快速上行后的技术性回撤，叠加美联储主席提名人沃什偏鹰派言论引发的情绪扰动，并非趋势性反转信号。当前核心关注点在于波动持续性，但一季度三大驱动逻辑依然坚实：

　　流动性环境改善：全球货币政策预期边际转暖。

　　内外资金共振：南向资金与外资配置需求形成合力。

　　企业盈利预期上修：经济复苏带动盈利修复预期增强。

　　策略上建议“立足中期视角，重视空间，淡化斜率”。在此背景下，有分析指出，资金更聚焦具备明确催化剂的中小盘题材，如教育、AI应用、特色消费等方向，博弈结构性机会。

　　个股机会

　　里昂：恒隆地产(00101)内地租户销售数据正面，升目标价至9.2港元

　　里昂发布研报称，恒隆地产(00101)去年度业绩大致符合预期，管理层表明“恒隆V3”模式对现有旗舰资产采用存量优化的低资本开支扩张模式，配合正进行的去杠杆计划，旨在推动更快速的租金增长。恒隆中国零售物业的租户销售额在2025年下半年录得强劲增长，主要由非奢侈品类别带动。里昂收窄了对其每股资产净值的预期折让幅度，并将目标价从7.7港元上调至9.2港元，以反映租户销售表现正面对固定续租租金潜在增长的支持，维持“持有”评级，仍预期V3模式需时见效。

　　里昂：首予林清轩(02657)跑赢大市评级，目标价128.5港元

　　里昂发布研报称，首次覆盖林清轩(02657)予“跑赢大市”评级，指出该集团已拓展至高端抗衰老及紧致肌肤市场，根据行业数据，预期该细分市场增长速度将高于整体护肤品市场，2024至2029年预测年均复合增长率达18.9%，相信集团可把握高速增长机遇，通过线上及线下融合模式来提升品牌知名度。该行预测林清轩2025至2027年销售额及经调整净利润年均复合增长率将分别达到42%及49%，目标价为128.5港元，对应未来12个月预测市盈率约19倍。

　　中金：维持康哲药业(00867)“跑赢行业”评级，目标价升至16.5港元

　　中金发布研报称，维持康哲药业(00867)“跑赢行业”评级，考虑板块中枢上行上调目标价7%至16.50港元。该行维持25年盈利预测17.35亿元，考虑新品上市带来收入增量上调26年盈利预测5%至19.84亿元，引入27年盈利预测24.18亿元。公司公告旗下德镁医药的磷酸芦可替尼乳膏已于2026年1月30日经NMPA获批上市，用于治疗12岁及以上儿童和成人患者伴面部受累的非节段型白癜风。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大股指期货普跌，纳斯达克100指数期货跌0.78%，标普500指数期货跌0.53%，道指期货跌0.26%。

　　盘面上，大型科技股普跌，英伟达、特斯拉、Meta跌近2%，微软、亚马逊、谷歌跌逾1%。

　　加密货币概念股重挫，BMNR跌超12%，Strategy跌超7%，IREN 跌超5%；此前比特币触及跌至两个月新低，一度失守75000美元关口。

　　甲骨文盘前重挫近4%；公司周日紧急启动最高500亿美元的融资计划，以应对日渐枯竭的现金流和华尔街的严厉警告。

　　财经日历