1月份，全球大类资产配置逻辑由估值修复转向盈利驱动，A股在政策、资金面和估值支撑下延续上行趋势。与此同时，黄金白银等贵金属受弱美元支持依然维持多头趋势。在此背景下，公募FOF（基金中的基金）的整体业绩不俗，部分产品单月收益率超过30%。值得关注的是，业绩支撑下，此类基金的发行持续回暖。

　　1月公募FOF业绩亮眼，多只产品涨超30%

　　1月份，A股市场整体呈现稳步上行态势。截至1月末，上证指数年内累计上涨3.76%，创业板指累计上涨4.47%，深证指数累计上涨5.03%。

　　行业板块表现分化显著。上涨阵营中，有色金属以22.59%的涨幅居首，传媒、石油石化、建筑材料、基础化工紧随其后，累计涨幅分别达17.94%、16.31%、13.31%、12.72%，电子、煤炭、钢铁、计算机、通信等板块也同步录得上涨。

　　另一方面，在美联储降息预期升温、全球央行持续购金以及避险与抗通胀情绪共振下，金银价格势如破竹。黄金表现强劲，现货与COMEX期货价格月度大涨；白银涨势则更为凌厉，成为本轮行情中最亮眼的资产。

　　尽管在随后的走势当中，权益和商品期货的价格均有回落，但就1月整体的情况来看，相关资产让不少配置其中的FOF基金业绩出彩。

　　Wind统计显示，股票型FOF中，国泰行业轮动A单月收益率达到30.31%；混合型FOF中，国泰优选领航一年的单月收益率达到37.12%。全市场有35只FOF单月业绩超过10%，有4只同期业绩超过20%。

　　有市场分析指出，过去一个月，大类资产的核心驱动来自跨年资金再配置与情绪修复。政策与数据处于真空期，2025年末至2026年初机构调仓与风险偏好回升推动权益和商品走强，价格对流动性与情绪依赖度上升。

　　根据华鑫证券研报分析，整体来看，股票好于商品，商品好于债券。当前全球大类资产配置逻辑正发生深刻转变，宏观叙事从估值修复向盈利兑现切换，“高风偏、强波动”的脆弱阶段可能成为今年常态。

　　接下来，股票市场的“春季躁动”有望在一季度进一步展开，特别是在春节前后、全国两会召开前后。有市场分析认为，股市有较大概率出现阶段性上涨行情，往往呈现情绪回升、风险偏好上升、指数上涨、成交活跃的态势。

　　FOF发行再提速，医药生物和电子行业备受公募关注

　　进入2026年，公募基金发行提速。从产品结构看，FOF发行规模较大；聚焦科技创新、高端制造等方向的主题基金成为发行主力，映射出市场对经济转型机遇的关注。

　　1月30日，博时基金旗下盈泰臻选6个月FOF不再接受认购申请，这只1月29日开始募集的FOF产品募集时间仅用一天，成为2026年以来又一只一天结束募集的基金。

　　此前，万家启泰稳健三个月FOF、国泰瑞乐6个月也是一天结束募集。开年首月，截至1月30日，已经有17只基金开售当天结束募集，主动权益类基金占比较高，有9只偏股混合型产品在列，涉及消费、医疗、半导体等多个主题。

　　除了产品发行积极外，公募的调研也在紧锣密鼓地开展。公募排排网数据显示，截至1月31日，1月共有156家公募机构参与A股调研活动，覆盖30个申万一级行业的486只个股，合计调研次数达3992次，展现出公募机构较高的调研积极性。

　　医药生物和电子行业个股成为1月公募调研关注焦点，均有2只个股入围调研次数前十，其中医药生物行业的爱朋医疗、翔宇医疗分别被调研57次和47次，电子行业的英唐智控、华润微分别被调研49次和47次。

　　整体来看，1月公募调研次数排名前十个股集中在AI算力及半导体、高端医疗、高端制造及新能源三大市场共识主线，均为2026年开年最受关注的高增长领域。

　　有市场分析指出，下一阶段公募基金在资产配置策略方面，可保持适度积极，增加权益类资产配置比重。在权益市场方面，股票市场或从“估值驱动”转向“盈利驱动”，可关注业绩改善明确的科技细分领域及低估值顺周期板块。

　　此外，还有市场分析认为，2026年应重点关注房价的边际变化。若房价能够出现企稳向上的积极信号，地产板块有望迎来较大的上行空间。2026年的利率中枢水平可能高于去年，企业盈利增速有望实现上行，在此背景下，金融地产行业具备较好的投资机会。