今日市场全天震荡调整，三大指数均跌超2%，科创50指数跌超3%。沪指跌2.48%，报收4015.75点。从板块来看，白酒概念反复活跃，电网设备概念逆势走强。
ETF 方面，科创半导体ETF（588170）下跌5.49%，最新报价1.7元；半导体设备ETF华夏（562590）下跌5.02%，最新报价1.84元。
从指数形态来看，科创半导体ETF（588170）和半导体设备ETF华夏（562590）收盘价均跌破30日均线，表明短期上涨动能减弱，可能进入调整阶段。
近期消息面来看：
1、国内监管层有意引导市场平稳运行，市场对“慢牛”行情预期升温，因此大盘前期快速上涨后往往会出现回调，以消化短期获利盘，为后续上涨积蓄动能。
2、消息面上，宏观层面，美国总统正式提名下任美联储主席，其持鹰派货币政策立场，主张“缩表结合谨慎降息”的策略组合，引发市场对流动性收紧的担忧。而半导体作为重资产的硬科技行业，行业发展与市场流动性息息相关。
3、外围市场来看，韩国KOSPI 200期货周一开盘即触及5%跌幅红线，交易所被迫启动程序化交易暂停机制。三星电子跌5.55%、SK海力士跌6.66%，半导体权重股遭遇系统性抛售。消息面上，三星、SK海力士和美光已经开始对客户订单实施前所未有的审查措施。这三家公司要求客户披露最终用户和订单量，以确保需求真实可靠。
基本面上，“AI驱动+国产替代”的逻辑依然稳固，位于半导体产业链上游的设备材料厂商业绩仍具有高确定性。重仓半导体设备的科创半导体ETF和半导体设备ETF华夏依然持续获得资金流入：
科创半导体ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得3.43亿元净流入，合计“吸金”5.50亿元，日均净流入达1.83亿元。半导体设备ETF华夏最新资金净流入1550.84万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”6588.99万元，日均净流入达1317.80万元。
中金公司指出，沃什主张通过“缩表+降息”来降低利率，并主张对美联储进行“体制性调整”，重建货币政策的可信度。我们认为，沃什的“鹰派”主要体现在美联储资产负债表方面，而在降息方面则较为“鸽派”。特朗普之所以提名他，不仅因为他倾向降低利率，也因其主张对建制派长期主导的货币政策框架进行重构，符合特朗普“破旧立新”的政治叙事。短期来看，沃什的提名对降息路径影响有限，但可能导致美元流动性的预期修正，美元贬值压力或阶段性缓和，由流动性推动的投机性资产将更易受到冲击。中期来看，沃什的主张面临来自美联储内部、资本市场以及财政的约束，最终能否成功，还很难下定论。但与此同时，也不应低估其政策调整的意愿。特朗普“美国优先”的政策思维，未来数年也可能在美联储的政策实践中逐步显现。对于这一潜在变化，投资者也应未雨绸缪、有所准备。
