1月30日，PVC地板制造企业江苏中鑫家居新材料股份有限公司（简称“中鑫家居”）正式向港交所递交上市申请。

　　招股书显示，中鑫家居为PVC地板出口制造商，公司援引弗若斯特沙利文的资料称，按2024年全球PVC地板销售面积计，公司在中国PVC地板出口制造商中排名第八，市场份额为0.61%，按2024年全球SPC地板销售面积计，公司在中国PVC地板出口制造商中排名第一， 市场份额为1.02%。PVC地板产品包括SPC、LVT及 WPC地板产品。

　　中鑫家居主要采用ODM模式，为海外的建材品牌及零售商提供涵盖定制化的产品设计、 开发及制造服务、清关及物流服务的一站式解决方案，并建立长期业务关系。

　　毛利率三年连降4.7个百分点至21.3%

　　财务数据显示，2023年及2024年以及截至2025年9月30日止九个月，公司的收入分别为14.2亿元、9.72亿元及9.59亿元。公司收入主要来自销售PVC地板，同时也在销售强化地板及墙板以及其他产品，但目前的收入占比还较低。

　　2023年及2024年以及截至2025年9月30日止九个月，销售PVC地板的收入分别占总收入的92.8%、91.2%及97.3%。

　　同期的净利润分别为1.25亿元、5270万元及7410万元。

　　对于收入及净利润在2023年至2024年有所减少，中鑫家居解释称，主要由于2024年受贸易战相关关税影响，导致来自美国市场（公司的最大市场）的订单减少。截至2025年9月30日止九个月，得益于越南生产设施交付北美日益增加的订单，公司的财务表现有所回升。

　　此外，公司的毛利和毛利率也在逐年下降。

　　2023年、2024年及2025年前9个月，公司的毛利分别为3.69亿元、2.16亿元及2.04亿元，同期的毛利率分别为 26%、22.3%及21.3%。毛利率持续走低主要由于原材料价格上涨、产品结构变化及市场竞争加剧导致产品均价下降。

　　现金流方面，2024年经营活动现金流净额为-4152万元，2025年前9个月虽恢复至1.19亿元，但主要依赖存货减少1.1亿元及受限制现金减少4940万元。

　　99%收入来自海外，八成收入来自美国

　　从收入占比来看，中鑫家居几乎全部的收入来自海外。

　　数据显示，2023年及 2024年以及截至2025年9月30日止九个月，公司的海外收入分别占总收入的96%、97.9%及 99.4%，而来自美国市场的收入则分别占总收入的79.6%、68.5%及81.2%。

　　细分来看，公司的收入来自北美、欧洲、中国及其他地区。其中，大部分收入来自北美，于2023年及2024年以及截至2025年9月30日止九个月，该地区产生的收入分别占总收入的87.3%、84.0%及89.8%。

　　2023年及2024年以及截至2025年9月30日止九个月，来自五大客户的收入分别占总收入的80.5%、73.1%及71.7%，而来自最大客户的收入分别占总收入的63.3%、45.3%及53.9%。

　　中鑫家居在招股书中提示，主要客户的订单波动将对公司经营产生重大影响。2024年营收下滑主要由于第一大客户订单减少45.9%所致。

　　向董事亲属企业采购包材，三年交易额超4900万元

　　招股书显示，中鑫家居持续进行关联交易，主要向关联供应商常州市武进区横山东洲塑料配件厂采购纸箱作为包装材料，该供应商由执行董事黄丽英的兄弟黄志刚控制。

　　2023年、2024年及2025年前三季度交易额分别为2804万元、1180万元及932万元，占同期采购总额比例分别为2.3%、1.4%及1.4%。

　　中鑫家居称，公司已与该供应商签订框架协议，2026年交易上限设定为1426万元，定价参考独立第三方市场价格。

　　从股权结构来看，中鑫家居的公司股权高度集中于姚氏家族。

　　控股股东包括姚中兴（董事长）、黄丽英（执行董事）、姚勇（总经理）及常州中鑫。其中常州中鑫由姚勇持股73.2%、姚中兴持股11.6%、黄丽英持股15.2%，合计控制公司89.3%股权，姚勇另直接持有5.2%股权，家族合计控制94.5%投票权，公众股东持股比例仅10.7%。