1月30日， CPO光模块三巨头“易中天”发布2025年业绩预告，交出强增长答卷，三家公司2025年合计盈利区间锁定在210.81亿元至238.50亿元。2024年这三家公司合计归母净利润为93.53亿元，相较之下，2025年盈利中值（238.50亿元）同比增幅约155%。

　　资金借道通信ETF（515880）布局光模块反弹行情，根据wind数据，通信ETF（515880）上个交易日净流入额超4亿元，近10日净流入额超7.4亿元，当前规模超150亿元。

　　海外云厂商在AI领域的资本开支及指引仍保持乐观，我们有理由相信明年的资本开支增长仍将得以延续。值得注意的是，根据过去两年的经验，市场往往在年初大幅低估云厂商的全年资本开支增速，导致预期差。

　　在AI基础设施的指引乐观和应用端逐步落地的背景下，AI的高景气料将延续，光模块市场在今年仍有望保持高增速。

　　从基本面来看，2026年英伟达将推出Rubin架构，配套光模块将升级至1.6T；至2027年，光模块领域有望出现“光入柜内”的新趋势。柜内光模块的市场规模预计将达到柜外市场的4-5倍，增长空间广阔。目前分析师对2026年光模块出货量预期较高，行业可能出现供不应求的局面。