今日（2.2），白酒板块再度猛攻，规模领跑的消费ETF（159928）一度涨近2%，现仍涨超1.2%，盘中成交额4亿元，交投活跃。资金面上，盘中再获净申购4000万份！最新规模超227亿元，同类遥遥领先！

　　白酒股多数大涨，贵州茅台、五粮液双双涨超3%，山西汾酒涨超2%，泸州老窖涨近2%。

　　消息面上，1月29日，《加快培育服务消费新增长点工作方案》印发，旨在优化和扩大服务供给，促进服务消费提质惠民，为经济高质量发展提供有力支撑。此外，1月30日，据有关部门介绍，2025年，全国各级财政共安排约1000亿元用于发放育儿补贴。截至目前，全国已向3000多万名婴幼儿发放了育儿补贴。

　　港股消费飘红，港股通消费ETF汇添富（159268）涨0.31%，盘中成交额超5600万元！热门成分股中，泡泡玛特涨超3%，蒙牛乳业、中国中免涨超1%，安踏体育、农夫山泉微涨。

　　【机构：白酒筑底，政策、批价双重催化！】

　　国泰海通证券指出，白酒行业此前已进入深度调整期，近期与白酒相关的房地产及内需领域出现积极变化，同时茅台市场化转型激发增量需求同时批价上涨，多因素共同催化估值修复。

　　房地产行业转暖，政策趋向积极。白酒是典型的顺周期行业，市场对其的定价除了考虑自身基本面以外，还离不开两个重要的外部因素，一是内需，二是地产运行情况。高层将提振内需置于重要规划重要工作之首，1月20日高层表示2026年将研究制定出台2026-2030年扩大内需战略实施方案，给政策以明确的时间节点。与此同时，房地产经多年调整逐步见底，1月2日《改善和稳定房地产市场预期》发布，从官方层面认可“房地产带有显著的金融资产属性，关联性强、涉及面广、社会关注度高”，并提出“以更有力更精准的举措，加强对房地产市场的宏观调控，持续改善和稳定房地产市场预期，尽可能缩短调整时间，熨平市场波动”。同时据报道，多家房企已不被要求每月上报“三条红线”指标，仅部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标。一系列动作表明内需和地产正发生变化，对白酒行业来说是重要利好。

　　茅台市场化改革激发增量需求，密切关注白酒春节动销。2025年12月茅台在经销商联谊会上正式提出市场化转型，调整和完善产品结构、价格体系、渠道网络、消费者服务等，并于2026 年初在i茅台上线包括普飞在内的多款产品。茅台价盘理顺后渠道融合度显著提升，线上i茅台掀起抢购潮，线下经销商出货甚至略快于往年，且批价表现平稳；近期随着节日礼赠及饮用需求增加，普飞开始涨价，1月29日批价涨超1600元、成交价超1700元，以价换量取得成效。目前白酒开门红正在进行中，除个别强势品牌外多数渠道打款积极性一般，预计动销高峰将于2月到来。届时若包括普飞在内的核心大单品需求持续释放，则有望支撑价盘。

　　周期筑底，流动性改善，预期提振有望催化白酒股价。白酒报表自25Q3起大幅出清，拉长来看行业已处在周期底部。展望2026年，景气度的修复和库存的去化尚需时间，预计酒企将通过以价换量或控量的方式维持渠道韧性。近期白酒股价承压，预计系大盘动销疲软以及1月中下旬板块流动性承压所致。站在底部，后续若批价确认企稳，其对股价的压制将会减轻，若政策层面释放更多积极信号，则有望进一步催化股价。

　　中信建投复盘认为，1月29日白酒板块迎史诗级大涨，核心受茅台动销批价超预期、改革获认可，及地产政策松绑、PPI转正预期驱动。30日茅台批价续涨，飞天、年份酒、生肖酒价格均走高，渠道动销旺盛。茅台回款发货进度超去年，行业改革推进，预计2026年行业见底，头部市占率将提升，看好春节前后白酒板块或迎十年大底投资机会。目前白酒板块估值处于历史低位，具备较强底部配置价值，同时关注消费政策催化。看好白酒板块业绩出清卸包袱+强品牌支撑动销+强运营赋能渠道+新营销模式探索的底部配置逻辑。

　　消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68.55%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

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