一周全球大事

　　1、促进服务消费：国务院办公厅日前印发的《加快培育服务消费新增长点工作方案》1月29日发布，提出3方面支持政策。聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域，从优化服务供给、推进先行先试、创新消费场景、加强人才培养等方面发力，激发发展活力。

　　2、英国首相将访华：中国外交部发言人27日宣布：应中国国务院总理李强邀请，英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问。

　　3、中美经贸：美国贸易代表日前在达沃斯表示，在可能举行的中美领导人会晤之前，中美双方有机会开启新一轮经贸谈判。在回答记者相关问题时商务部新闻发言人何咏前表示，两国元首釜山会晤后，双方通过中美经贸磋商机制在各层级持续保持沟通，共同推动落实元首会晤重要共识和吉隆坡经贸磋商成果。下一步，中方愿与美方共同维护好、落实好两国元首重要共识，用好中美经贸磋商机制，管控分歧、推进合作，促进中美经贸关系稳定、健康、可持续发展。

　　4、我国将布局更多“太空+”未来产业：记者从29日在沪召开的商业航天器及应用产业链共链行动大会获悉，我国将布局更多“太空+”未来产业。据介绍，中国航天科技集团作为我国商业航天器及应用产业链“链长”单位，将在“十五五”期间围绕发展商业航天国家战略部署，发挥中央企业战略引领、生态构建等职能，带动产业链上中下游企业共谋新发展、共建新能力、共筑新生态，实施五大工程。

　　5、多家房企称已不被要求上报三道红线：据财联社报道，记者从多家房企相关人士处独家获悉，目前其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三道红线”指标。不过，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组，定期汇报资产负债率等财务指标。

　　资产表现回顾

　　本周，A股冲高回落，上证指数回调0.44%，沪深300微涨0.08%，中证1000下跌2.55%；港股方面，恒生指数上涨2.38%，再创本轮反弹新高，恒生科技指数下跌1.38%。

　　本周，债市收益率震荡下行，主要受股债跷跷板、利率走廊收窄预期等因素影响。10年期国债收益率下行2BP，10Y美债收益率上行1.82BP。

　　美股本周高位震荡回落，道琼斯指数下跌0.42%，纳斯达克指数回调0.17%，德国DAX指数下跌1.45%；黄金高位巨震，一度涨近5600美元，最终收跌1.93，失守4900美元；原油大涨7.32%，比特币暴跌超9%。

数据来源：Choice数据；比特币价格截至周六

　　资产配置建议

　　中金公司：“存款入市”表达的是对“新增资金”的关注，还要考虑“退出资金”，才能得到“净增资金”，“净增资金”跟股价关系更大，本质上仍然是居民入市意愿的问题。高净值人群的入市以及保险资金的入市在一定程度上可能独立于收入预期，在2025年对股市起到了重要的支撑作用，但这方面的力量在2026年可能会有所收敛。

　　东方财富证券：我们认为春季行情短期如果交易过热或有反复，但中期看仍在进展中，而核心线索一条是商业航天与AI应用等想象空间较大的产业方向，另一条线索则是盈利弹性预期较大的涨价链。重点关注行业方向：半导体、有色、计算机、传媒、化工等。

　　华泰证券：2025年，人民币（相对美元）升值超4%。宏观视角，2026年，在贸易顺差可能进一步扩大，跨境资本有望回流中国资产等因素的驱动下，人民币或延续升值趋势。实证来看，人民币升值期间，AH权益通常表现较好，港股敏感性更高。

　　华西证券：对于当前债市行情，我们倾向于长端利率可能依旧会处于箱体震荡的状态。从叙事逻辑来看，短期内或缺乏强多头力量支持10年国债收益率突破1.80%，同时，随着股市进入慢涨状态，暂时也难见明显利空推动10年国债突破1.85%。