近日，《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》（以下简称《报告》）发布。

　　截至2025年年末，存续理财产品共4.63万只，较年初增加14.89%；存续规模33.29万亿元，较年初增加11.15%。

　　《中国经营报》记者采访了解到，2025年，理财产品平均收益率为1.98%，相比2024年有所下降。平均收益率回落主要是市场在宏观经济环境、货币政策导向及资管行业自身发展逻辑共同作用下的结果，下行趋势短期内难以根本性逆转。

　　与此同时，2025年理财公司进一步加强差异化发展，主要体现在策略差异化、客户服务差异化、产品差异化三个方面，部分理财公司在ESG、养老等主题投资上逐步形成特色，避免“全而不精”的困境。

　　存续规模两位数增长

　　《报告》显示，2025年，全国共有136家银行机构和32家理财公司累计新发理财产品3.34万只，累计募集资金176.33万亿元。截至2025年年末，全国共有159家银行机构和32家理财公司有存续的理财产品，共存续产品4.63万只，较年初增加14.89%；存续规模33.29万亿元，较年初增加11.15%。

　　分机构类型来看，截至2025年年末，理财公司存续产品3.37万只，存续规模30.71万亿元，较年初增加16.72%，占全市场的比例达到92.25%。分产品类型看，固定收益类产品存续规模32.32万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达97.09%，较年初减少0.24个百分点；混合类产品存续规模0.87万亿元，占比为2.61%，较年初增加0.17个百分点；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.08万亿元和0.02万亿元。

　　记者注意到，2025年，理财产品累计为投资者创造收益7303亿元。其中，银行机构累计为投资者创造收益1132亿元；理财公司累计为投资者创造收益6171亿元。2025年，理财产品平均收益率为1.98%，相比2024年2.65%的平均收益率，降低0.67个百分点。

　　长三角科技产业金融研究联盟秘书长陆岷峰告诉记者，2025年，为巩固经济回升向好基础，市场流动性保持合理充裕，整体利率中枢处于相对低位。债券市场作为理财产品资产配置的“压舱石”，其收益率水平直接影响到理财产品的整体回报。2025年，理财产品加大了对债券类资产的标准化配置，虽然平滑了产品净值波动、增强了稳健性，但也让产品收益水平承接了债券市场低利率的影响。

　　同时，投资者风险偏好趋于保守，产品结构发生变化，也导致收益率有所下降。陆岷峰表示，近年来，投资者对净值化波动的认知更加深刻，普遍追求资产的稳健保值。这促使理财公司持续优化产品布局，主推波动相对较小、以绝对收益为目标的现金管理类、固收类产品，这类产品本身的收益率预期往往会低于混合类或权益类产品。而理财规模的增量又主要集中于此类低波动产品，这必然会拉低市场的平均收益率。

　　“机构主动让利、规范收费的行业导向也是重要影响因素之一。”陆岷峰认为，在强化投资者保护、推动行业高质量发展的大背景下，理财公司在投资管理费、销售服务费等环节，要求采取更为透明、合理的收费模式，这部分让利也体现在投资者最终获得的净收益上，表明行业正走向成熟和规范化。

　　一位上海地区国有银行人士告诉记者，当前货币政策持续维持偏宽松基调，核心目标在于支持实体经济发展。在此背景下，市场利率实际运行中枢长期呈下行态势。理财产品的底层资产如债券、同业存单等，其收益率同步下滑，叠加长期存在的“资产荒”问题，直接导致理财收益缺乏稳定的资产端支撑，构成收益下行的基础逻辑。从长期来看，理财收益与存款利率类似，下行趋势短期内难以根本性逆转，预计未来两年仍将维持这一态势。

　　强化差异化战略

　　2026年将迎来定期存款的到期高峰。多家证券公司预计，2026年定期存款到期规模超过50万亿元，这将为理财市场带来潜在的增量资金。

　　一位华东地区银行人士告诉记者，银行客户定期存款到期与资金流入理财市场之间不是一种简单的因果关系，而是取决于投资者的再配置选择。通常情况下，定期存款资金可能的流向诸如续存为定期存款，转向储蓄国债、大额存单等替代性低风险金融产品，或进入理财市场。对理财市场而言，从机遇角度来看，这将是一次检验理财产品能否真正吸引到定期存款客户的机会。相较于存款，理财产品若能展现出在风险可控前提下更具竞争力的收益潜力，或提供更好的流动性安排（如申赎便利），将有望承接部分追求更高回报的储户资金。对于风险偏好极低的客户，短债类、纯固收类理财产品，也是其进行资产升级的首选。

　　而从挑战角度来看，上述银行人士表示，市场竞争将空前激烈，各类金融机构都会推出针对性产品争夺这批资金。同时，投资者教育至关重要，必须让源自存款的客户，充分理解净值化产品的运作原理与风险收益特征，避免因短期波动产生误解。

　　为进一步提升自身竞争力，记者注意到《报告》中提及，2025年，理财行业积极布局产品体系建设，突出差异化竞争优势。

　　例如，民生理财坚持具备理财特色的产品布局，以“固收及固收+”为主体，通过大类资产配置和多资产策略，形成“低波动、稳收益”的产品基本盘；以“混合及权益产品”和“另类产品”为两翼驱动，实现理财投资差异化特色。

　　华夏理财构建“被动指数、FOF优选、私募股权”的特色产品线，通过深度参与一级与二级市场多层次资本市场建设，有效引导居民财富进入资本市场，为国家战略性新兴产业精准引入耐心资本，探索出一条差异化、可持续的资金入市路径。

　　陆岷峰告诉记者，面对同质化竞争加剧和市场环境的变化，2026年理财公司的发展关键在于“修炼内功”，要通过策略、服务和风控的深度差异化，在市场中找到属于自己的生态位，实现从规模扩张到质量提升的根本转变。

　　理财公司的差异化发展，首先体现在策略差异化方面。陆岷峰指出，要构建清晰的产品谱系与投资策略标签。理财公司需要明确自身定位，是专注于绝对收益目标的“固收+”专家，还是在权益/量化领域有所建树，或是在ESG、养老等主题投资上形成特色，避免“全而不精”。应深耕个性化发展策略，不断提升在该领域的专业话语权和市场认可度。例如，可以针对不同生命周期的客户，提供从青年时期财富积累到老年阶段养老规划的全链条、场景化解决方案。

　　陆岷峰同时表示，差异化不仅体现在产品端，更体现在服务端。理财公司应利用金融科技手段，加强对客户风险画像、投资行为、生命周期需求的精准分析，提供个性化的资产配置建议和持续陪伴服务。在市场波动时，及时、专业的投教内容和沟通，能极大增强客户黏性。将服务贯穿于投前、投中、投后全流程，打造有温度的品牌形象，构建以信任为基础的服务壁垒。

　　此外，从特色业务出发，构建差异化的风控能力同样重要。陆岷峰表示，要科学打造前瞻、精细化的风险管理体系。在打破刚兑的背景下，卓越的风险管理能力，本身就是最核心的竞争力。这不仅体现在事后衡量波动率，更体现在对信用风险的精准甄别、对市场风险的预判与对冲能力，以及通过衍生品之类工具进行组合优化的能力。