新华财经上海1月30日电（记者魏雨田）中融信托逾期兑付的影响仍在A股上市公司财报季中持续显现。近日，微光股份、长光华芯等多家A股公司接连披露，因中融信托理财产品逾期，已计提相关投资损失。不过，风波并未阻止上市公司配置信托理财的步伐，数据显示，2025年全市场A股上市公司信托产品认购金额超260亿元。

　　上市公司的理财逻辑，究竟该如何在收益与安全之间实现重构？对此，业内人士表示，上市公司在配置信托产品时，需进一步加强风险管控，不仅要关注信托机构的资质和规模，更要对产品底层资产进行穿透式核查，以此平衡投资收益与资金安全。

　　多家上市公司接连踩雷中融信托

　　微光股份的公告显示，截至2025年12月31日，公司及子公司持有中融信托发行的信托理财产品余额4.08亿元，且所有产品均已逾期。基于谨慎性原则，公司2023年度确认公允价值变动损失2.04亿元，2024年度确认1.1亿元，2025年度再确认9335.83万元，累计确认损失占比达100%。

　　具体来看，微光股份及其子公司持有的3.68亿元相关信托产品已逾期2年以上，涉及中融-圆融1号、中融-汇聚金1号、中融-庚泽1号三款产品，截至公告披露日，公司未收到任何本金及投资收益，中融信托对其发函也未予书面回复，未披露底层资产信息及兑付方案。此外，公司持有的3951.66万元中融-融沛231号产品同样逾期，累计损失也已达100%。

　　微光股份表示，本次计提的9335.83万元损失，将减少公司2025年度归属于上市公司股东的净利润8049.46万元及所有者权益8049.46万元，但不会影响公司正常经营。“目前相关信托款项的收回仍存在不确定性，后续将持续跟进中融信托的处置进展，维护公司及股东合法权益。”

　　微光股份并非唯一一家因中融信托逾期受损的上市公司。1月17日，长光华芯发布公告，就其与中融信托的理财纠纷提起诉讼。据悉，长光华芯于2023年1月认购了6000万元中融-隆晟1号B类信托产品，参考年化收益率6.6%，存续期358天，但该产品到期后无法兑付。长光华芯认为，中融信托未按法律法规及合同约定履行管理和信息披露义务，请求其赔偿本金及收益损失。

　　1月26日，安利股份在接受调研时也透露，基于谨慎性原则，公司2023年、2024年累计对持有的中融信托产品确认公允价值变动损失2800万元，目前该信托产品账面价值仅为1200万元。

　　上海赫法律师事务所律师黎志博分析认为，从法律层面看，上市公司作为投资人，有权依据信托合同要求受托人承担违约责任，但最终能否挽回损失，取决于中融信托的资产处置进度和可执行财产情况。

　　公开信息显示，自2023年下半年以来，金房能源、金博股份、南都物业、咸亨国际、先锋电子、药石科技、三德科技等多家A股上市公司，均曾公告其中融信托产品逾期兑付情况，涉及金额不等，部分公司已计提大额损失。

　　信托理财仍是A股公司重要配置途径

　　尽管中融信托逾期风波引发市场对信托理财风险的关注，但信托理财依然是上市公司盘活闲置资金的重要途径。新华财经数据显示，2025年，A股上市公司合计认购信托产品金额超过260亿元，涉及46家上市公司。

　　从具体案例来看，海信家电在近期密集披露了多笔信托理财动作。1月21日，海信家电公告称，旗下空调营销公司、冰箱营销公司在2025年7月16日至2026年1月20日期间，与华能信托签订10份理财协议，斥资18.15亿元认购其理财产品。此前的1月7日，海信家电已披露，其附属公司在2025年7月至2026年1月6日期间，以18.55亿元认购了中粮信托6款理财产品。

　　此外，百大集团、网宿科技、迪阿股份、沙钢股份和天邑股份等上市公司，2025年信托产品认购金额均超过5亿元。

　　“上市公司配置信托理财，核心需求是在保证资金安全性和流动性的前提下，实现闲置资金的保值增值。”有业内人士透露，对于海信家电这类现金流充裕的龙头企业而言，低风险信托产品相较于银行存款收益更高，相较于股票、基金等权益类资产风险更低，是闲置资金配置的优选。

　　值得注意的是，当前上市公司选择信托理财产品时，普遍偏好固定收益类、低风险产品，多数产品预期年化收益率集中在2%至3%，与微光股份、长光华芯所涉中融信托产品6.6%的参考年化收益率形成鲜明对比。

　　据悉，上市公司进行信托理财的资金主要来源于日常经营结余、闲置募集资金等，配置逻辑以稳健为主，通常会分散投资多个产品及机构，以降低单一风险。但中融信托作为行业头部机构，其逾期风波的持续发酵，打破了部分上市公司对头部信托机构的信任。

　　配置理财产品需进一步加强风控

　　公开资料显示，中融信托成立于1987年，前身为哈尔滨国际信托投资公司，2009年信托资产管理规模突破1000亿元。股权结构方面，2022年年报显示，经纬纺机持股37.47%，为第一大股东，中植集团持股32.99%，为第二大股东。

　　中融信托的逾期兑付风波始于2023年。当年9月，中融信托在官网发布公告，首次公开承认“受内外部多重因素影响，本公司部分信托产品无法按期兑付”。同时，中融信托与建信信托、中信信托签订《委托管理服务协议》，聘请两家机构为其经营管理提供专业服务，试图化解兑付危机。

　　但从目前情况来看，中融信托的兑付困局尚未得到有效化解。截至2026年1月底，其仍未对微光股份、长光华芯等上市公司所涉逾期产品公布兑付方案，相关底层资产信息也未披露，导致上市公司投资款项收回存在极大不确定性。

　　黎志博认为，中融信托作为独立民事主体，即便处于托管状态，仍需承担相关法律责任，上市公司提起诉讼是合理的维权方式，但判决后的执行难度可能较大，若中融信托可执行财产不足，或财产处置周期过长，上市公司的损失可能难以全额挽回。

　　黎志博进一步表示，中融信托逾期风波给上市公司的理财敲响了警钟，后续上市公司在配置信托产品时，需进一步加强风险管控，不仅要关注信托机构的资质和规模，更要对产品底层资产进行穿透式核查，摒弃“刚兑”预期，理性平衡收益与风险。同时，信托机构也需加强合规经营，提升风控能力，及时披露产品信息，切实保障投资人合法权益。