资金面看，芯片ETF（512760）近10日资金净流入超3亿元，资金积极布局，芯片国产化力度超预期。

　　德邦证券指出，硬科技方面，存储/逻辑芯片供给持续紧张，行业普遍价格上涨。受AI服务器需求持续提升以及相关芯片利润较高的影响，AI服务器正在挤压其他应用的半导体供给。从存储芯片来看，服务器Dram的涨价有望推动HBM、PCDram和LPDDR的价格；企业级SSD价格继续上涨，MLC NandFlash供需失衡加剧。从逻辑芯片来看，受台积电、三星减产影响，全球8寸晶圆供给格局紧张。这反映了由于AI服务器需求快速增长导致其他应用产能受到挤压的趋势。在此趋势以及国产替代的影响下，国内晶圆代工、存储厂商、半导体设备/材料及IC设计厂商等半导体中上游都有望充分受益。另一方面，芯片成本的提高对于消费级产品冲击较大，可能会导致终端产品价格上调、需求转弱等连锁反应。这轮半导体周期的节奏还需进一步观察，核心在于AI服务器资本开支及AI技术对于宏观经济的提振作用。

　　芯片ETF（512760）跟踪的是中华半导体芯片指数（990001），该指数聚焦于半导体产业链，涵盖设计、制造、封装测试等环节的企业。指数成分股以高研发投入和技术创新能力为特点，行业配置集中于电子及计算机等高科技领域，旨在反映中国半导体行业的整体表现。