中信证券研报表示，修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式发布。《条例》是细化和落实《药品管理法》的抓手，展现出我国药品活动的法律法规以民生和创新为导向。我们对照了修订后的《条例》与2002版《条例》，认为医药行业将以创新为核、合规为基，走向高质量发展。延续2026年的产业投资策略观点：我们认为医药行业将是有望维持超配的行业，从横向维度上，建议2026年围绕以下几条主线进行布局：1）创新驱动和国际化—在反内卷的国内政策环境下，关注创新驱动和国际化出海的相关标的；2）自主可控—我们预计未来可能还会陆续面临地缘政治扰动带来的风险，应更多关注自主可控下核心零部件、试剂、科研上游的进口替代进程加速的相关标的；3）新政新气象—受益于集采优化、医保三个支付、消费刺激政策和国企改革的相关标的。