1月29日晚间，中泰证券、方正证券、国盛证券、华安证券披露业绩预告/业绩快报。

　　截至目前，已有16家上市券商披露去年业绩情况，悉数预喜，中信证券、国泰海通、招商证券预计去年净利润超百亿元。超半数券商预计去年净利润同比增幅超50%，最高增超400%。

　　4家券商披露2025年业绩

　　中泰证券业绩预告显示，预计2025年度实现归母净利润13.12亿元到15亿元，同比增加40%到60%。关于业绩预增的主要原因，中泰证券称，2025年资本市场活跃度回升，公司积极把握市场机遇，财富管理、资产管理、投资交易等业务收入实现同比增长，使公司整体经营业绩显著提升。

　　中泰证券还在1月29日晚公告即将进行组织架构调整。

　　公告显示，公司董事会会议审议通过了《关于公司组织架构调整的议案》。根据业务发展需要，同意公司设立承销保荐分公司、自营分公司、研究咨询分公司，三家分公司的名称、注册地及经营范围等事项，最终以监管机构、市场监督管理部门核准登记的内容为准。待三家分公司取得经营证券期货业务许可证后，撤销公司投资银行业务委员会、金融市场委员会、研究院及其下设一级部门。授权公司经营管理层全权办理三家分公司设立、相关单位撤销等具体事宜。

　　华安证券业绩快报显示，2025年营业总收入为50.64亿元，同比增长30.94%；归属于上市公司股东的净利润为21.04亿元，同比增长41.64%。对于业绩增长的原因，华安证券称，公司在2025年加大主营业务打基础、拓市场、调结构、谋创新力度，较好地把握了市场机遇，财富管理、证券投资、投资银行等业务实现较快增长。

　　国盛证券预计，2025年实现归属于上市公司股东的净利润2.1亿元至2.8亿元，同比增长25.44%至67.25%。关于业绩增长原因，国盛证券表示，2025年，公司证券经纪、投行、期货经纪等业务收入均同比增加；公司强化风险管控，各类减值损失同比减少；根据准则规定拟确认相关递延所得税资产相应增加公司利润。

　　此外，方正证券也发布了2025年业绩预增公告，预计实现净利润38.60亿元至40.80亿元，同比增长75%～85%。该券商称，公司业绩增长的主要原因系财富管理与子公司业务收入与上年同期相比增加。

　　业绩大增！16家上市券商亮出“成绩单”

　　截至1月29日晚，共有16家上市券商预告了2025年业绩情况，悉数预喜。

　　具体业绩方面，“一哥”中信证券去年全年归母净利润高达300.51亿元，同比增长38.46%，在高基数下仍保持稳健增长。

　　排名第二的是国泰海通，预计公司2025年实现归母净利润275.33亿元到280.06亿元，同比增加111%到115%。对于业绩同比翻番的原因，国泰海通称，公司在2025年充分发挥合并后的品牌优势、规模效应和互补效应，优化升级零售、机构、企业三大客户服务体系，资产规模及经营业绩创历史新高，财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长。同时，因公司吸收合并海通证券所产生的负商誉计入营业外收入。

　　招商证券则以123亿元的净利润暂居第三；随后是申万宏源，预计去年实现净利润91亿元至101亿元。

　　从净利润增长率来看，国联民生以406%的净利润增长率排名第一，国泰海通、华西证券也有望取得100%以上增长。

　　机构：券商行业正步入估值与业绩双修复的黄金窗口期

　　券商业绩的亮眼表现，与资本市场去年的全面回暖密不可分。Choice数据显示，2025年沪深两市全年累计成交413.78万亿元，首次突破400万亿元；日均成交额刷新历史纪录。与此同时，2025年末两融余额为2.54万亿元，同比增长36%。

　　中航证券非银行业分析师薄晓旭分析称，去年券商业绩增长来自三大支柱：一是经纪与自营等传统业务彰显韧性；二是投行业务随股权融资市场复苏而回暖；三是国际化与财富管理转型已成为新增长极，推动行业业绩结构持续优化。

　　“券商板块估值位于历史低位，叠加政策持续利好与市场环境向好，估值业绩双修复逻辑清晰、确定性强。行业正步入估值与业绩双修复的黄金窗口期。展望2026年，行业整合进程将持续提速，龙头券商与优质重组标的具备明确的中长期配置价值。”薄晓旭表示。

　　根据华西证券非银团队统计，当前主动基金对非银板块配置仍处于显著低配状态。截至2025年末，主动基金（不含QDII基金和被动指数型基金，且剔除指数增强基金）重仓持股中，证券板块（含同花顺和指南针）市值占比为0.49%，环比增长0.06个百分点（pp）。该团队认为，随着资本市场持续活跃与改革深化、中长期资金入市及居民增配权益，继续看好具备贝塔属性的非银金融板块的配置价值。

　　东财图解·加点干货