本报记者李豪悦

　　临近月末，AI行业迎来密集上新与流量争夺。例如，腾讯和百度均以派发上亿元红包的方式，争抢AI应用流量；阿里公布了其规模最大、能力最强的推理模型Qwen3-Max-Thinking；DeepSeek团队则发布了全新DeepSeek-OCR 2模型并开源。

　　其中，颇为引人注目的是，2025年12月31日刚完成5亿美元融资的“AI独角兽”——北京月之暗面科技有限公司（以下简称“月之暗面”），其于近日发布了新一代开源模型Kimi K2.5。

　　公开数据显示，1月28日，在权威榜单LMarena上，Kimi K2.5紧跟Claude opus 4.5、Genimi 3 Pro等闭源模型，位居开源模型榜首；在著名独立评测机构Artificial Analysis的榜单中，Kimi K2.5位列第5，在所有开源模型中排名最高。

　　此外，月之暗面的开源模型Kimi首创的“Agent（智能体）集群”功能引发业界广泛讨论。简而言之，传统AI是一个人处理工作，而Agent集群则是小组成员间共同协作。据了解，Kimi K2.5最高能调度100个分身处理1500个步骤。在大规模搜索等场景下，相比单Agent执行，其关键步骤可缩减3倍至4.5倍，实际运行时间最高缩短4.5倍，大幅提升复杂任务处理效率。

　　在功能付费方面，月之暗面相关负责人向《证券日报》记者表示，Agent集群功能还在测试中，目前尚未定价，不过该功能也会遵循公司现有会员定价体系。“未来的趋势都是如此，每个用户每月有免费的Agent积分，按需购买。”

　　当前AI赛道格局日新月异，行业龙头企业也开始竞逐流量资源，月之暗面如何赢得投资方与用户的青睐？多位业内人士向记者表示，“快速上市—应用落地—稳健盈利”是一条相对通畅的发展道路。

　　月之暗面创始人杨植麟近期表示，公司短期内无上市计划，也不以上市为目的。公司当前的现金持有量超过100亿元，不输同期上市的竞争对手。

　　据了解，月之暗面自2025年12月31日完成5亿美元C轮融资后，其估值已经达到43亿美元（约合人民币299亿元）。但据多家媒体报道，其新一轮融资已在敲定中。

　　记者从月之暗面官网了解到，该公司的AI产品会员费用，以及API调用费用相比其他竞品的价格虽更为昂贵，但依然保持了稳定的用户增长。

　　自搭载K2系列核心能力的产品推出后，月之暗面旗下产品商业化呈现爆发式增长趋势。杨植麟在内部信中表示，在2025年下半年，公司全球付费用户数月增速达170%；11月份以来，面向开发者和企业的B端市场，海外大模型API调用收入激增4倍。

　　“当前AI竞争的重心已从基础模型的参数竞赛，转向基于‘智能体化（Agentic）’架构的任务执行效率、可靠性以及场景深耕。”对外经济贸易大学国家对外开放研究院教授陈建伟向《证券日报》记者表示，“月之暗面走的是典型的‘技术溢价’路线，通过首创的Agent集群功能确立高端技术壁垒，将AI从通用流量工具升级为解决极端复杂任务的高价值生产力引擎。”

　　陈建伟称，月之暗面的产品定价策略虽然牺牲了部分大众化流量，但也成功筛选出对效率极度敏感的专业用户与企业客户。其凭借超越对手的充沛现金流，获得了不急于上市的战略定力。这种路径标志着AI企业竞争可以通过极致的“效能比”构建可持续盈利护城河。