1月29日，A股贵金属、黄金板块剧烈震荡，指数早盘大涨后高台跳水，随后再度震荡拉升。个股方面，中国黄金五连板，晓程科技涨超10%领涨，西部黄金、湖南黄金涨停，招金黄金、四川黄金、中金黄金等多只概念股跟涨。此前备受市场关注的湖南白银盘中跌超7%后震荡拉升。

　　消息面上，COMEX黄金盘中一度突破5600美元，达5626.8美元/盎司，伦敦金现逼近5600美元，均再创历史新高。随后黄金大幅回落超100美元，盘中再度震荡拉升。美联储主席鲍威尔关于通胀成因与央行独立性的表态，以及地缘局势的扰动，成为本轮黄金异动的催化剂。

　　据新华社报道，北京时间1月29日，美联储在2026年首场利率决议中如期宣布维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，暂停了此前连续三次的降息。本次利率决议获得10票赞成、2票反对，美联储理事斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒支持降息25个基点。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔对敏感话题三缄其口，在被问及对继任者的建议时表示“要远离政治”，强调美联储独立性的重要性。

　　地缘局势方面，据新华社报道，美国有线电视新闻网28日报道，美国总统特朗普“正考虑对伊朗发动新的重大打击”。

　　天风证券认为，往后看，黄金方面仍有较大上涨空间。天风证券指出，黄金的4点定价因子分别为通胀预期、实际利率、经济和政策不确定性带来的避险需求、中央银行与官方部门购买，其中后两项因子的影响在近几年放大。近期如果地缘缓和，黄金可能暂时回调；但该团队预计上涨周期并未结束，美国财政问题、美元信用下滑、经济前景和政策的不确定性、央行购买需求，或将继续支撑黄金上行。

　　中辉期货表示，主流机构如德意志银行和花旗均看好黄金长期结构性牛市，甚至看高金价至6000美元/盎司。他们认为黄金定价机制已转变，全球资产配置的微小迁移都可能引发金价剧烈上涨。对于白银，机构提醒其短期受益于投资需求，但长期金银比将均值回归，且市场“羊群效应”明显，对监管干预（如提高保证金）异常敏感，存在泡沫风险。

　　策略上，中辉期货认为，地缘、美联储独立性等短期多个问题反复、但又悬而未决。国内黄金短期支撑在1100元/克。国内白银支撑在25000元/千克。2026年贵金属整体支撑仍然较强，长期做多的逻辑不变。

　　中辉期货提醒投资者，当前白银市场狂热，多指标显示波动率极高。库存变化、交易所保证金调整、金银比价极端化修复，都是需要紧盯的风险指标。