港股收评

　　1月28日，市场做多情绪高涨，港股三大指数高开高走集体强势，恒生科技指数更是创下2021年8月以来新高。截止收盘，恒生指数涨2.58%，国企指数涨2.89%，恒生科技指数2.53%。

　　盘面上，大型科技股、中字头股等权重携手拉升助力大市冲高；现货黄金突破5280美元，赤峰黄金、紫金黄金国际、招金矿业再创新高；内房股、煤炭股、汽车股、半导体股纷纷上涨。

　　另一方面，多家航司延长涉日航线免退改政策，油汇波动或影响航司业绩，三大航空股下挫；中医药股、体育用品股、家电股部分走低。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净卖出港股34.27亿港元。南向资金今日成交额1378.45亿港元，港股大市成交3615.23亿港元。南向十大成交股中，腾讯控股、泡泡玛特、长飞光纤光缆分别获净买入12.09亿港元、7.34亿港元、2.98亿港元。盈富基金、阿里巴巴-W、紫金矿业分别遭净卖出23.17亿港元、9.45亿港元、8.54亿港元。

　　市场热点

　　地缘风险推升能源安全预期，中国海洋石油续刷历史新高

　　截至收盘，中国石油股份(00857.HK)涨4.99%、中国海洋石油(00883.HK)涨4.85%、中海油田服务(02883.HK)涨4.77%。

　　消息方面，美军中央司令部宣布在中东举行多日空军战备演习，“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群同步进入该水域，区域紧张局势升温引发市场对能源供应稳定性的担忧。受此推动，中国海洋石油H股盘中涨幅一度超6%，股价刷新历史高点。

　　美元指数走弱刺激国际金价，赤峰黄金涨超10%

　　截至收盘，赤峰黄金(06693.HK)涨10.65%、紫金黄金国际(02259.HK)涨8.67%、山东黄金(01787.HK)涨8.66%。

　　消息方面，美元指数创2023年4月以来最大单日跌幅，带动国际金价突破5200美元/盎司。花旗研报指出，黄金定价逻辑已由“成本驱动”转向“财富再配置+供给刚性”，牛市目标上看6000美元。

　　算力基建进入“深融合”新阶段，中国电信涨超6%

　　截至收盘，中国电信(00728.HK)涨6.27%、中国联通(00762.HK)涨4.92%、中国移动(00941.HK)涨3.06%。

　　消息方面，工信部《2025年通信业统计公报》显示，三大运营商对外服务数据中心机架达93.8万个，同比新增10.8万个。行业重心正从“广覆盖”转向“深融合”，通过资源一体化协同与智能调度能力建设，加速向智能、绿色、多元的算力服务提供商转型。

　　机构观点

　　宏观展望

　　就在今晚！美联储2026年首份利率决议即将出炉

　　北京时间周四凌晨3点，美联储即将公布2026年的首份利率决议。目前市场普遍预期，美联储将在本周政策会议上维持利率不变，此前该机构已在2025下半年连续三次降息。因此，所有目光预计都将集中在美联储官员们发出的关于计划维稳利率多久的信号上。

　　芝商所的美联储观察工具显示，美联储在今晚宣布降息的概率仅为2.8%，而按兵不动的概率则高达97.2%。

　　最近几周，包括纽约联储主席威廉姆斯和美联储理事迈克尔·巴尔在内的多位美联储重量级成员，都使用了“政策处于良好位置”这一说法。乔治指出，“这是一个信号，表明这给了美联储向任何方向移动的灵活性。美联储不会预设既定路径，而是将根据每次会议情况作出决策。”

　　自从去年9月以来，美联储已连续三次会议降息，将联邦基金利率目标区间降至了3.5%-3.75%——该区间目前来看正符合官员们中性利率政策的立场预期，即既不刺激也不抑制经济增长。

　　不少业内人士表示，尽管联邦公开市场委员会(FOMC)成员最近对货币政策的长期轨迹存在一系列分歧，但短期立场可能仍是保持耐心，因为去年进行的一系列降息举措正在对经济产生影响。

　　“总的来说，美联储只想按兵不动。他们觉得有时间可以静观其变，”前美联储副主席Roger Ferguson周一在接受采访时表示，“这感觉更像是一次观望性的会议，我们都应该倾听是否有任何关于未来行动的暗示或倾向。”

　　阿斯麦Q4订单量远超预期！客户抢扩产能让其感受“稳稳的幸福”

　　荷兰芯片设备制造商阿斯麦周三下午公布其2025年第四季度财报。由于大型半导体公司的普遍扩张产能，阿斯麦的业绩也持续向好，订单量远超预期。

　　当季，阿斯麦实现营收97亿美元，创下历史新高；毛利率达52.2%，净利润为28亿欧元，每股收益为7.35欧元。阿斯麦在第四季度订单规模达到132亿欧元，环比增长144%，并远高于分析师预期的63.2亿欧元。

　　阿斯麦还预计2026年第一季度的营收将在82亿至89亿欧元之间，今年全年营收在340亿至390亿欧元之间。

　　公司首席执行官Christophe Fouquet展望称，2026 年将是阿斯麦业务的又一个增长年，这主要得益于EUV光刻机销售额的大幅增长以及现有业务销售额的增长。

　　他还补充称，近几个月来，许多客户对中期市场形势的评估明显更加乐观，这主要是基于他们对人工智能相关需求将持续存在的乐观预期，这也带动客户对中期产能预期的显著提升，并让阿斯麦收获创纪录的订单量。

　　个股机会

　　高盛：安踏(02020)落实收购PUMA纾缓投资者忧虑，维持“买入”评级

　　高盛发布研报称，安踏体育(02020) 昨日(27日)于盘前公布，已与Groupe Artemis达成协议，收购其所持有的Puma29.06%股权。予该股维持“买入”评级，12个月目标价108港元。

　　管理层表示，此次交易不影响其2025年预期股息。高盛指，对安踏当前的盈利预测尚未反映此项收购协议的影响；而集团股价在昨日收盘上涨2%，认为可能部分反映了投资者对安踏并购活动担忧的缓解。该股现价相当于2026年高盛预测13倍至14倍市盈率，估值具吸引力。

　　中金：维持网易-S(09999)跑赢行业评级，目标价275港元

　　中金发布研报称，维持网易-S(09999)26/27年Non-GAAP净利润426/453亿元。港股现价对应26/27年Non-GAAP P/E14/13倍、美股对应14/13倍。维持跑赢行业评级及目标价177美元/275港元(对应19/18倍26/27年P/E)，港/美股上行空间33/33%。

　　小摩：升潍柴动力(02338)目标价至36港元，续列首选股

　　摩根大通发布研报称，将潍柴动力(000338.SZ) A股目标价由31元人民币上调至36元人民币，并将潍柴动力(02338)H股目标价由31港元调升至36港元，并维持乐观展望，评级为“增持”。潍柴动力仍属该行其中一只行业首选股。

　　潍柴动力股价至去年10月起上涨，升幅跑赢大市，投资者已开始认可公司从周期性传统引擎业务，转型为以AIDC与新能源解决方案为核心的增长平台。不过，小摩认为目前潍柴动力的估值重估仍处于初期阶段，市场聚焦于AIDC备用发动机的强劲动能，但尚未充分反映后市场机遇的规模。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大股指期货普涨，纳斯达克100指数期货涨0.85%，标普500指数期货涨0.34%，道指期货涨0.05%。

　　黄金ETF GLD 涨超2%，白银ETF SLV 涨超1%。

　　半导体板块大涨，阿斯麦绩后涨超5%，英特尔涨超4%，台积电涨超2%，英伟达、 AMD 涨超1%。

　　希捷科技绩后大涨10%带飞存储概念，截至发稿，美光科技涨超4%，SanDisk SNDK 涨超5%。

　　财经日历