上证报中国证券网讯1月28日，伦敦现货黄金站上5300美元/盎司，日内涨逾2%，再创历史新高。截至16时37分，伦敦金报5304.269美元/盎司，涨约2.3%。

　　华西证券首席经济学家刘郁发布研报称，随着金银不断刷新新高，市场波动率急剧放大，Cboe（芝加哥期权交易所）黄金ETF隐含波动率飙升至32.7，处于2009年以来99%分位数，接近前期高点（2025年10月16日的32.8）。2025年10月达到高点时，黄金曾出现调整。

　　不过，刘郁也表示，长期宏观叙事逻辑未改，若盘面出现调整，仍是配置良机。尽管短期面临监管扰动，但关税问题的摇摆及美伊地缘冲突的潜在升级，使得避险需求难以实质性消退。叠加美联储降息预期明确，及全球央行持续购金的底层逻辑，黄金的长期上涨趋势尚未终结，若短期调整或提供更好的配置机会。