上证报中国证券网讯1月28日，黄金、有色相关ETF集体走强。其中，黄金股票ETF基金、黄金股票ETF、黄金股ETF、黄金股ETF工银等多只ETF涨逾9%。此外，有色矿业ETF招商、工业有色ETF万家、有色60ETF、有色ETF鹏华等均涨逾7%。

　　中欧基金分析，作为全球大宗商品的定价货币，美元的信用强弱直接影响商品走势。当前因为美国债务水平高企，全球都在经历加速“去美元化”的过程，特别是各国央行，持续增持黄金以构建多元化储备体系，叠加地缘政治冲突升温带来的避险需求，直接支撑黄金、白银等贵金属价格持续走高，成为本轮商品行情的“领头羊”。

　　此外，在中欧基金看来，这一轮商品需求的增长也和当下科技的发展有关。一方面，新能源汽车、光伏、储能等产业的快速发展大幅拉动铜、铝等金属的需求；另一方面，AI基础设施与数据中心建设进一步提升了铜的消耗。科技行业的飞速发展成为推动工业金属走强的核心动力。

　　联博基金副总经理、投资总监朱良对上海证券报记者表示，白银、铂金等贵金属在历史上与黄金价格存在大致稳定的比价关系。因此，当金价出现大幅波动时，投资者往往会关注到白银等金属的相对价格偏离，从而引发后者更剧烈的追涨或杀跌行情，其价格弹性通常比黄金更大。

　　对于工业金属，朱良表示，近三年来铜、铝价格主要受供给侧扰动影响。铜的投资周期较长，从资本投入到实现量产约需7-8年，上一个投资高峰在2015年，2022年后几乎没有新的大型铜矿投产，供给约束对价格形成支撑。

　　“铝价则主要受中国产量限制影响。中国作为全球最大的铝生产国，为实现碳中和目标，设定了每年约4500万吨的产量上限。当最大生产国主动约束供给时，价格自然获得上行支撑。”朱良称。