过去一周，国际黄金市场再度上演史诗级行情。伦敦现货黄金价格强势突破5200美元/盎司大关，刷新历史新高。机构人士指出，从基本面逻辑上看，这一轮上涨并非短期情绪驱动，而是多重结构性逻辑共振下的必然结果。

　　首先，美元信用体系持续承压，“去美元化”进入加速阶段。

　　近期美国财政赤字再度扩大、政府停摆风险反复扰动、美债收益率曲线倒挂加深，叠加全球多国央行持续增持黄金储备（2025年全年北美黄金ETF流入达890亿美元，创历史纪录），黄金作为“非主权信用资产”的战略价值被重新定价。世界黄金协会数据显示，全球黄金ETF总持仓已攀升至4025吨的历史峰值，显示出机构资金对黄金的长期配置意愿空前强烈。

　　其次，美联储降息预期虽有所反复，但宏观环境仍利好无息资产。

　　尽管部分经济数据阶段性走强，但市场普遍认为美国已步入“滞胀初期”，实际利率下行趋势未改。在此背景下，黄金的持有成本下降，吸引力显著提升。尤其在区域政治风险与金融系统脆弱性交织下，黄金的避险+对冲双重属性被充分激活。

　　作为追踪A股、港股黄金产业链的指数产品，平安中证沪深港黄金产业ETF（159322） 紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，标的指数覆盖沪深港三地上市龙头矿企。高金价预计直接转化为企业销售收入与利润的跃升，推动自由现金流大幅改善，估值修复空间广阔。截至1月27日，年初至今累计涨幅已达36.55%，跑赢沪深300指数及国际现货黄金涨幅。