21世纪经济报道记者雷晨
1月27日，月之暗面Kimi正式发布并开源新一代多模态大模型K2.5。该模型在原生多模态架构、Agent集群协作、代码生成等核心领域实现开源state-of-the-art表现，相关能力已全面登陆kimi.com、KimiApp及开放平台。
据Kimi介绍，作为其迄今最智能、最全能的模型，K2.5采用原生多模态架构设计，同时支持视觉与文本输入、思考与非思考模式、对话与Agent任务，在Agent、代码、图像、视频及一系列通用智能任务上表现领先。
值得关注的是，此次发布距Kimi 创始人杨植麟去年12月31日宣布完成5亿美元C轮超募融资仅27天，资本与技术形成高效联动，公司估值攀升至43亿美元（约合人民币299亿元），较B轮融资后的33亿美元实现快速增长。另据财联社1月19日报道，月之暗面正在敲定新一轮融资，此轮融资投前估值达到48亿美元。
不卷流量卷技术
据介绍，此次发布的K2.5是Kimi迄今最智能的模型，在Agent、代码、图像、视频及一系列通用智能任务上取得开源state-of-the-art表现。
Kimi方面表示，K2.5显著降低了AI交互门槛，通过融合视觉理解与推理、代码、Agent等能力，用户可直接以拍照、截图或录屏形式提交需求，突破文字表达局限，让智能触手可及。在办公场景中，模型已掌握Word、Excel、PPT、PDF等常用软件的中高阶技能，助力用户交付准专业水平办公文档。
此次发布的核心亮点之一是全新的“Agent集群”能力。K2.5可自主创建“分身”智能体，按需组成不同角色团队并行工作，最高能调度100个分身处理1500个步骤。在大规模搜索等场景下，相比单Agent执行，其关键步骤可减少3至4.5倍，实际运行时间最高缩短4.5倍，大幅提升复杂任务处理效率。
代码生成能力方面，K2.5在前端开发领域表现突出，支持通过自然语言对话生成完整前端界面及动态效果，还可拆解录屏中的交互逻辑并复现专业代码。同步推出的编程工具KimiCode，可在终端运行并集成于VSCode等主流编辑器，支持图片、视频输入辅助编程，其配套AgentSDK也将开源。
目前，KimiK2.5已登陆kimi.com、最新版KimiApp、KimiAPI开放平台及KimiCode，提供快速、思考、Agent、Agent集群四种模式供用户选择。企业和开发者可通过开放平台调用API。
记者注意到，Kimi K2.5的发布背后，是月之暗面一次深刻的战略反思与调整。
此前，月之暗面曾是“买量换用户”策略的忠实执行者。2024年，该公司在营销上的投入接近9亿元人民币。这种策略在2024年11月达到顶峰，杨植麟当时表示“提升用户留存”是公司最核心的任务。
而DeepSeek的崛起成为整个行业的分水岭。2025年初，一分广告费未花的DeepSeek月活用户暴涨至6181万，而Kimi的月活峰值为3600万。
月之暗面高层曾在社交媒体上坦言，DeepSeek的成功让团队对之前的决策进行了“深刻乃至痛苦的反思”。自2025年初开始，该公司彻底停止所有市场营销和买量行为，集中资源搞基础算法和K2系列模型。
从战略收缩到技术深耕，Kimi正在高效实现其技术抱负。记者从Kimi方面获悉，公司总裁张予彤在达沃斯世界经济论坛期间表示，Kimi仅用美国顶尖实验室1%的资源，就研发出Kimi K2、Kimi K2 Thinking等全球领先的开源模型，部分性能甚至超越美国顶尖闭源模型。她还透露，目前公司仅300人左右的规模，就支撑起底层模型研发与数千万用户的应用运营。
有业内人士对记者分析，当前中国大模型领域的发展路径呈现明显分化。字节跳动豆包大模型、百度文心一言及阿里云的通义千问等，主要依托其背后大厂生态优势进行布局；而智谱AI与MiniMax等企业，则选择通过上市融资来拓展自身能力。与此同时，月之暗面正尝试走出独特的第三条路径：短期内依靠VC/PE的资金支持，专注于技术前沿突破。
完成C轮融资
K2.5模型的快速发布与迭代，离不开大额融资的坚实支撑。
2025年12月31日，Kimi创始人杨植麟宣布完成5亿美元C轮融资，且实现大幅超募，公司当前现金持有量超过100亿元。
据内部信披露，KimiB/C轮融资金额已超过绝大部分IPO募资及上市公司定向增发规模，因此短期无上市计划，未来将择机以上市为手段加速AGI发展，掌握主动权。
此次C轮融资资金将主要用于两大方向：一是更加激进地扩增显卡，加速K3模型的训练和研发；二是用于2026年的激励计划和期权回购计划。2025年，Kimi基于技术突破与产品表现，已向员工发放调薪、期权奖励、现金奖励等各类激励措施，累计覆盖324人次。2026年春节前，公司将确定K2 Thinking及后续模型和产品发布的奖励方案并发放，且2026年平均激励预计为2025年的200%，同时计划大幅上调期权回购额度，详细方案将后续公布。
资本加持下，Kimi 2025年已实现技术与商业化的双重突破。当年发布的K2及K2 Thinking模型成为中国首个万亿参数基座模型、首个开源agentic model，在Humanity's Last Exam（Full）等核心基准测试中超越OpenAI取得sota表现，其创意写作风格获得全球用户喜爱，且首次成功使用二阶优化器进行大规模训练。
这些技术突破有效推动公司产品迭代与商业化进展。自2025年5月起，Kimi高频推出Researcher、OK Computer、PPT、Kimi Code等新品，C端商业化实现指数增长，9-11月海外和国内付费用户数平均月环比增长超过170%；同时，K2 Thinking的发布显著带动API收入增加，同期海外API收入增长4倍。技术与商业的双重成绩，推动公司估值在C轮融资后快速从43亿美元攀升至48亿美元。
按照Kimi 2026年战略规划，公司核心目标是超越Anthropic等前沿公司，成为世界领先的AGI公司。具体将从三方面推进：一是K3模型通过技术改进和进一步scaling，提升等效FLOPs至少一个数量级，在预训练水平上追平世界前沿模型；二是垂直整合模型训练和agent产品taste，让K3成为“更与众不同”的模型，为用户提供全新的、其他模型未定义过的能力；三是产品和商业化聚焦agent，不以绝对用户数量为目标，持续追求智能上限，创造更大生产力价值，实现营收规模数量级增长。
