1月27日，A股市场震荡回调，油气板块冲高回落，截至10:45，油气ETF汇添富（159309）跌超1%， 资金逢跌重手增仓，油气ETF汇添富（159309）盘中再获超2400万元净流入，加上今日已连续11日强势吸金超1.5亿元！

　　油气ETF汇添富（159309）标的指数成分股涨跌不一，杰瑞股份跌超3%，海油工程跌超2%，广汇能源、洲际油气等回调，中远远能、中国石油等涨超1%，招商南油等跟涨。

　　【油气ETF汇添富（159309）标的指数前十大成分股】

　　截至10:31，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

　　近期，石油板块面临多重不确定性：

　　美国冬季风暴导致的原油供应中断仍为油价提供支撑，市场估算显示，美国主要产油区在周末遭遇冬季风暴冲击，原油日产量一度减少多达 200万桶。

　　围绕美国与伊朗的紧张局势持续发酵，令地缘风险溢价仍未完全消退。美国上周表示，已有一支“舰队”正在相关海域集结，但希望无需动用武力。这一表态再度强化了市场对潜在供应中断风险的担忧。

　　华泰证券火线点评，地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹，随着需求回升及全球性储备性累库，26Q2-Q3油价有望见底上探，叠加美联储降息对需求拉动，亚非拉地区成品油需求或景气上行，上调26年布伦特均价为65美元/桶（前值62美元/桶）。

　　【需求侧：北半球需求淡季，中国原油进口量同环比显著提升】

　　华泰证券表示，据IEA，考虑宏观经济和贸易前景改善，叠加美元走弱，上调25/26年全球石油需求增量预测为85/93万桶/天（上月预测为83/86万桶/天），其中石化原料需求持续修复，燃料产品的需求增长依然由航煤引领，同时非OECD国家预计将贡献26年全部增量。北半球仍处于需求淡季，25年11月以来美国炼厂开工率在集中检修结束后提升至近四年高位，成品油陆续进入补库阶段；OECD欧洲炼厂吞吐量仍显低迷，处于近三年同期低位；25年12月中国原油进口量同环比大幅提升17.4%/10.0%，主营炼厂及独立炼厂开工率走势分化，汽柴油社会库存同样均处于补库阶段。

　　【供给侧：全球产量连续回落，地缘局势再次引发供应风险担忧】

　　华泰证券表示，基于OPEC+当前的生产政策，IEA预计25/26年全球石油供应增量为300/250万桶/天（上月预测为300/240万桶/天）；25年12月全球石油供应环比继续下滑35万桶/天，主要系哈萨克斯坦及多个OPEC+产油国产量连续下滑，OPEC-9/OPEC+18实际产量均已低于配额。12月俄罗斯原油产量及出口量环比显著提升，但折价水平扩大抑制了出口收入的反弹，受到制裁的Rosneft和Lukoil持续将出口业务转移至新成立的公司。26年以来，委内瑞拉及伊朗局势对全球原油供应造成持续扰动，1月初委内瑞拉原油出口从25年12月的88万桶/天骤降至约30万桶/天；伊朗国内抗议活动已造成多地发生骚乱并引发外部博弈，该国占据霍尔木兹海峡这一石油运输要道，若紧张局势进一步蔓延，霍尔木兹海峡运输受阻将引发供应缺口风险。

　　【关注具备增产降本能力、天然气业务增量的高分红能源寡头】

　　华泰证券指出，考虑地缘局势或对供应端产生潜在扰动，叠加美联储降息对宏观经济及石油需求的刺激作用有望逐步显现，以及全球性储备性累库支撑，上调26年Brent均价预测为65美元/桶（前值62美元/桶）。淡旺季因素影响下，预计26Q1-Q4布伦特期货均价为64/66/68/63美元/桶。长期而言，产油国“利重于量”诉求未改，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动新一轮协同达成，叠加北美页岩油成本影响，60美元/桶的布伦特油价中枢在南美供应增量集中释放、全球能源转型进一步提速前仍有望得到支撑。具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红能源龙头，或将具有配置机遇，同时炼化有望迎来盈利低迷下的景气反转。

　　地缘震荡，资源为王！以自身发展确定性应对外部不确定性，油气板块长期配置价值突出。油气ETF汇添富（159309）聚焦油气产业链上下游，一键布局国家重要支柱产业！油气ETF汇添富（159309）囊括资源、红利、中特估等多条投资主线，具备以下优势：

　　（1）主题界定最聚焦：仅包括油气开采、油气设备、炼制加工、运输及销售环节，高度集中于具备优质储量、低成本优势和稳定分红能力的油气巨头。

　　（2）样本数量最精简：虽然编制方案规定最多选50只，但目前样本数量仅44只，宁缺毋滥保证纯粹。

　　（3）指数最具弹性：得益于中证油气资源指数纯正的编制方案，该指数最近六个月、一年、三年的累计收益在同类指数中领先（均为全收益口径）。

　　截至20260115