央广网北京1月27日消息（记者冯方）近日，公募基金陆续披露四季报。广发行业严选三年持有期混合四季报显示，该基金A/C份额净值在2025年第四季度均跌超6%，双双跑输业绩比较基准超过5个百分点。成立4年多来，该基金净值累计跌幅接近40%，近一年多来份额持续被赎回，较成立之初已减少超过三成。净值下跌叠加份额赎回影响下，截至2025年末，该基金合计规模已降至58.20亿元，较成立之初缩水超过六成。

　　广发行业严选三年持有期混合成立于2021年8月26日，为契约型开放式基金。该基金自成立起长期由刘格菘管理，Wind数据显示，广发行业严选三年持有期混合在刘格菘4只在管基金（以初始基金计算）中合计规模排第二，是4只基金中唯一一只年化回报为负的产品，最新年化回报为-10.38%。2025年9月13日起，周智硕开始与刘格菘共同管理该基金。

　　2025年四季度，广发行业严选三年持有期混合重仓股进一步向科技行业聚焦，前十大重仓股半数更换。不过，大幅调仓换股没有带来业绩增长，该基金净值反而在2025年四季度下跌超过6%。四季报显示，2025年该基金净值增长超过16%，小幅跑输业绩比较基准；截至2025年底，过去三年净值跌幅约20%，跑输业绩比较基准超过40个百分点；自成立起至2025年底，净值累计跌幅超过40%，同样大幅跑输业绩比较基准。

　　长期业绩表现欠佳带来持营压力，最近一年多以来，该基金份额持续被赎回。广发行业严选三年持有期混合刚成立时共募集约148.70亿元，此后三年，该基金合计份额持续小幅增长。2024年8月26日，该基金开放日常赎回、转换转出业务，2024年第三季度，该基金总份额被净赎回约25.65亿份。此后一年多以来，该基金份额持续被赎回。Wind数据显示，截至2025年末，该基金总份额约为97.34亿份，较成立之初减少约35%；合计规模约为58.20亿元，较成立之初减少约61%。

　　持仓方面，2025年第四季度，广发行业严选三年持有期混合调换了多只重仓股，主要集中在光伏、光模块、半导体、锂电等板块。具体而言，中芯国际、中际旭创、工业富联、新易盛、长盈精密新进入前十大重仓股，香港交易所、小米集团、腾讯控股、分众传媒、东方财富退出前十大重仓股。该基金第一大重仓股仍为阳光电源，但在四季度有所减持，减持比例约为34%。此外，东山精密、华虹半导体分别升至第二、第三大重仓股，增持比例分别超过40%、50%。

　　在四季报中，广发行业严选三年持有期混合基金经理表示，看好目前AI带来的基础设施、能源、电力、存储、算力、模型、应用等各个层面的需求，且伴随下游应用的发展，整体行业的估值空间有望不断提升。这些景气行业供给端受限的环节是其投资更加侧重的方向，如存储大周期、海外龙头供应链、国产算力以及储能和其上游材料等行业。报告期内，该基金重点配置了电子、电力设备和通信行业。

　　展望2026年一季度，该基金的基金经理对AI依然保持乐观，认为国内和国外AI都发展得如火如荼，国内AI有可能在2026年或2027年实现商业闭环。此外，政策上的“反内卷”和多年来产能、库存的自然出清，以及中国企业在供应链上的优势地位，会使得一批企业有望受益于价格弹性带来的利润增长。组合管理方面，该基金将继续关注业绩比较基准，继续坚持从产业出发，寻找投资逻辑符合自身框架的行业进行长期投资，分享企业成长的红利。