1月26日医药板块强势吸金，一边是印度尼帕病毒病例引发对疫苗与创新药的关注，另一边是中国药企出海大单不断，ADC、小核酸等领域频频“爆单”。行情背后，结构远比想象中清晰，该如何把握医药行情中的“黄金主线”？请看机构最新研判。

　　1月26日医药板块资金流入明显，市场情绪在多重因素催化下呈现活跃态势。机构分析，一方面，行业基本面的边际改善与政策端的支持形成共振；另一方面，海外疫情事件如印度尼帕病毒感染病例的出现，也再次引发市场对疫苗、抗病毒药物及公共卫生防御体系的关注。此类事件往往能强化市场对医药板块，尤其是创新药、疫苗及诊断领域的长期投资逻辑的信心。

　　从近期机构观点来看，医药板块的结构性机会正得到进一步明确。创新药出海延续强劲势头，成为板块核心驱动力之一。2026年1月，就有宜联生物、荣昌生物多家企业接连达成授权合作，持续验证了中国创新药的全球竞争力。尤其在ADC、双抗、小核酸等前沿技术领域，中国企业的研发效率与临床数据已逐步获得国际认可，具备持续获取里程碑付款与销售分成的潜力。

　　与此同时，细分领域的进展也在不断增强板块信心。小核酸药物在慢性乙肝、代谢性疾病等领域陆续发布积极临床数据，吸引了国内外头部企业的加速布局。口服自免药物在新靶点上的突破，为银屑病、溃疡性结肠炎等难治性疾病提供了新的治疗选择，相关国内企业的临床进展值得持续跟踪。GLP-1类产品在减重与糖尿病市场依然保持高热度，国内价格体系逐步形成，口服剂型的上市与海外市场的快速放量进一步打开了成长空间。

　　医疗器械板块在政策引导与技术迭代下也迎来发展机遇。手术机器人收费政策的规范为国产设备放量扫清了障碍；脑机接口、AI医疗等方向在“十五五”规划建议支持下，正从概念走向临床与商业化，相关企业有望在科技主线轮动中获得资金青睐。此外，原料药板块在经历了价格低迷与产能出清后，部分品种已具备触底反转的潜力，供给端格局的优化有望带动盈利修复。

　　综合来看，机构提示投资者可沿以下主线布局医药板块：

　　一是聚焦创新药前沿方向，尤其是BD出海加速的双抗、ADC及小核酸等领域，如悦康医药、阳光诺和等；

　　二是把握肿瘤治疗性疫苗等创新突破；

　　三是布局服务于创新研发的CXO及科研服务产业链，如益诺思、昭衍新药；

　　四是关注具有出海潜力或高股息防御属性的中药及药店板块，如佐力药业、东阿阿胶、益丰药房等。

　　风险提示：行业政策调整带来的预期变化；新药和器械在研发过程中，存在临床入组进度不确定、疗效结果及安全性结果数据不确定等风险。以上观点均来自东吴证券、华鑫证券、中信建投、湘财证券、西南证券近期公开的研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。