■邢萌

　　日前，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》显示，截至2025年末，银行理财市场存续规模首次突破33万亿元大关，达到33.29万亿元，刷新历史峰值。

　　这一突破，是我国资产管理行业实现系统化跃升的缩影。同在2025年，公募基金规模突破37万亿元，信托规模超过32万亿元，私募基金规模站上22万亿元，各主要资管子行业规模均创历史新高，共同印证了中国财富管理市场全业态扩容、规模化进阶的发展新图景。

　　在全球经济格局深度演变、挑战机遇交织的当下，这份成绩尤显可贵，既展现了资管行业发展的坚实底蕴，也彰显了财富管理市场强劲的内生动力。回望近年来的政策脉络与市场变迁，这一成绩的取得并非偶然，而是三重积极因素协同共振的必然结果。

　　其一，宏观政策精准发力，优质资产涌现，激发投资热情。

　　2025年，我国实施更加积极有为的宏观政策，有效化解外部环境变化的不利影响，为经济平稳运行筑牢根基。国民经济稳中有进，全年国内生产总值首次跃上140万亿元新台阶，展现出高质量发展的底色。产业结构优化升级，科技创新与产业创新深度融合，促进新质生产力发展。这背后凸显出企业盈利水平整体改善，尤其在新旧动能加速转换中，一批批来自新能源、高端装备制造等新兴产业的公司发展壮大，为资本市场带来具备长期增长潜力的优质投资标的。

　　聚焦金融市场，资本市场全面深化改革，着力优化市场生态，畅通险资等中长期资金入市渠道，积极引导社会资金流向符合国家战略的关键领域以及新兴产业。整体来看，宏观政策预期稳定、优质资产有效供给、市场生态持续改善，三者协同发力，有效解决了资管行业发展面临的“钱从哪来”“投到哪去”等难题，充分激发市场投资热情，加快行业前进步伐。

　　其二，居民理财意识增强，财富配置需求释放，催生多元化资管产品供给。

　　我国资管行业规模的整体突破，核心内驱力源于居民财富配置的结构性变迁。随着经济持续发展和居民收入提升，居民家庭资产总量持续增长。而在低利率环境下，居民资产配置正从储蓄存款大规模转向多元化金融资产。同时，居民理财意识与风险认知不断深化，不再满足于单一产品，迫切需要专业资产配置方案实现财富保值增值。庞大的财富管理需求，为行业规模扩张提供充沛动能。

　　其三，资管机构深化差异化布局，构筑特色竞争优势，显著增强产品吸引力。

　　近年来，随着资管新规落地，资管行业打破刚性兑付，回归“受人之托、代人理财”本源。在此背景下，各资管子行业立足自身核心禀赋深化差异化布局：银行理财筑牢“固收+”稳健底盘，公募基金发挥权益投资专业优势，私募基金深耕股权创投与证券投资赛道，信托聚焦服务信托与财富传承领域。各类机构以高质量、多元化的供给精准匹配居民财富管理需求，推动相关资管子行业规模实现突破。

　　总体来看，我国资管行业集体扩容的逻辑脉络清晰可见——依托于经济高质量发展带来的优质资产供给，顺应了居民财富管理需求升级的时代趋势，得益于资管机构在深化转型中实现的专业能力跃升。这标志着我国财富管理市场步入量质齐升的高质量发展新阶段。

　　站在“十五五”规划开局之年的新起点，随着金融供给侧结构性改革的纵深推进，我国资管行业有望更好地发挥连接实体经济与居民财富的核心枢纽作用，以更加精准的资源配置能力，将庞大的居民储蓄有效转化为长期资本、耐心资本，为培育新质生产力、推动经济高质量发展注入源源不断的金融活水。