在日前举办的“服贸大咖谈——商务服务会计审计专题”采访活动中，致同全国审计服务线管理合伙人任一优表示，在当前复杂多变的市场环境下，专业审计为并购价值保驾护航。在她看来，在“十五五”时期，我国投资并购策略核心逻辑将转向“深化布局、系统巩固”。

　　近年来，全球并购市场展现出强劲的复苏势头，交易活跃度显著提升。数据显示，2025年全球并购交易总额接近5万亿美元，同比增长46%，且各季度交易规模均高于上年同期水平，反映全球资本信心正在回归，新一轮产业布局和资源整合已经在全球范围内展开。

　　中国境内并购市场同样表现活跃，交易规模稳健增长。公开统计显示，2025年境内并购交易总额达2.6万亿元，同比上升16%，其中百亿元以上大型交易数量28起，显示出市场信心回暖和产业整合进程的深化。

　　任一优表示，从发展趋势来看，并购和投资重心正从传统领域加速向代表新质生产力的硬科技、高端制造及产业升级领域聚集，这不仅是市场的自发性选择，也是国家产业战略的微观体现。

　　近年来，资本市场并购重组的制度环境持续优化。自“并购六条”发布实施一年多以来，缩短股份锁定期、允许对价分期支付、设立简易审核程序、提升重组方案包容度等一系列务实举措接连落地，核心目标十分明确，鼓励具有产业协同效应的实质性重组，提升市场效率与包容性。这些政策不仅为交易提供了更灵活的工具，也对中介机构的专业服务提出了更高的要求——必须更深入地理解产业逻辑，才能精准适配规则、充分释放政策红利。

　　任一优认为，“十五五”时期我国投资并购策略的核心逻辑正从“填补空白、突破有无”转向“深化布局、系统巩固”。未来的发展重心，预计将聚焦巩固产业安全、促进新质生产力、扩大国内需求、鼓励实业投资四个关键维度展开。

　　“这四个维度并非孤立存在，而是环环相扣、互为支撑的有机整体。”任一优表示，技术突破保障产业链安全，产业升级催生新质生产力，内需扩大反哺实体经济提质增效，而实业投资则为这一循环提供持续动能。其最终目标是通过系统性布局，实现金融、工业、民生与供应链的多层次安全，构建一个更具韧性和竞争力的新发展格局。

　　在政策和市场的双重驱动下，上市公司并购市场呈现出鲜明的时代特征。例如，在主战场方面，半导体、生物医药等关乎科技自立自强的硬科技赛道，成为资本追逐与产业整合的焦点。

　　在任一优看来，并购财务尽职调查包含若干关键环节。其中，第一阶段，在交易决策期，回答“买得对不对”的问题。这一阶段，交易潜在风险不仅存在于财务报表中，因此财务分析、财务与非财务数据的交叉核验工作尤为关键。需重点厘清三大核心问题：标的公司所处行业是否契合国家战略导向、其技术先进性与行业地位是否真实可靠、财务信息是否完整准确。

　　第二阶段，在交易交割期，回答“买得值不值”的问题。任一优认为，这个阶段需着力于三方面工作：一是深度调研标的公司的核心研发能力与团队背景，审慎核查其专利等无形资产的真实价值与法律状态，夯实价值判断基础；二是从严判断固定资产、金融资产等重要资产的减值情形，排除资产虚高估值的隐患；三是与评估机构紧密协同，精准确定可辨认资产及负债的公允价值，进而合理计量商誉，从财务源头有效防范未来的商誉减值风险。

　　第三阶段，在投后整合期，回答“管得好不好”的问题。一方面，通过行业数据对标，核查标的公司是否存在成本费用少计等情形，研判其现金流的真实性与合理性，以此验证对赌业绩的公允性。另一方面，依托内控整合审计，评估双方管理体系的融合成效，以保障并购后新主体的运营平稳有序。

　　任一优指出，并购审计能力建设至少包括三个发展方向：从财务合规拓展至“全景式审计”、从事后鉴证转向“嵌入式审计”、从传统方法升级至“科技式审计”。

　　她为交易相关方提出三点建议。首先，树立前瞻思维，强化风险预控：将审计视角前置嵌入尽职调查全流程，从交易源头识别并排查风险，变事后补救的被动应对，为事前防控的主动布局。

　　其次，聚焦无形资产，锚定企业核心价值：在当下的并购市场中，专利技术、核心数据、人才团队等“软资产”的价值愈发凸显。尤其是在硬科技赛道的并购交易中，这类无形价值更是决定交易成败与长期价值兑现的关键所在。

　　第三，保持方案弹性，追求利益共赢：善用对价分期支付、动态业绩对赌等市场化工具，为交易设置合理的风险缓冲机制，兼顾交易双方的核心诉求，保障合作的可持续性。