1月26日，现货黄金首次突破5070美元，白银突破107美元，均再度创历史新高！有色最锋利的矛——有色矿业ETF招商（159690）应声高开，涨超4%，Choice显示，该基金连续10日获资金净申购！成份股湖南黄金、兴业银锡10cm涨停，湖南白银、白银有色涨超8%，赤峰黄金、西部黄金涨超5%，紫金矿业、江西铜业跟涨。

　　据东吴证券研报，2025年四季度，主动偏股基金加仓幅度前三的行业分别是仓位有色金属、非银金融、基础化工，其中，以有色金属代表的资源品整体仓位达13.3%，创历史新高。

　　有色矿业ETF招商（159690）联接基金经理王宁远指出，金银价格强势，核心逻辑其一是美元信用弱化，其二是全世界地缘格局重塑，避险情绪上升，各央行持续买入导致现货非常紧缺，这两点都是长期逻辑，短时间内没有失效的预期。

　　工业金属方面，如铜铝铅锌锡等，受益于美元降息周期、美国再工业化、AI爆发下的电力保障需求和地缘博弈下的供应链重构；能源金属如锂镍钴，受益于“反内卷”政策导向和国际新能源转型深化；战略金属钨和稀土，受益于资源禀赋刚性、全球出口管制和国际安全秩序的消散。

　　总体看，有色逻辑正处于周期性大宗商品向国际秩序重塑下战略资产的重构，逻辑具有长期性，估值应具有前瞻性，行情有望延续，结构性机会凸显。

　　有色矿业ETF招商（159690）跟踪有色矿业指数，高度聚焦于有色金属产业链最上游——矿产资源开采环节的指数。

　　基于纯粹聚焦于上游资源开采企业，当有色金属价格（如铜价、金价、锂价）上涨时，这些公司的利润会直接、快速地提升，因此有色矿业指数表现出更强的价格弹性，贝塔值更高，在商品牛市或通胀环境中进攻性十足。

　　2025年前三季度，有色金属行业归母净利润同比增长41.43%，其中，第三季度同比增幅进一步扩大至50.81%。中证有色金属矿业指数盈利弹性优势更大，前三季度、单季度归母净利润分别为49.48%、55.62%。

　　从历史表现来看，有色矿业ETF招商（159690）所追踪指数近一年涨幅达128.68%，在主流有色指数中位居第一，近十年年化涨幅14.93%，同样显著领先。