上周A股

　　过去一周（1月19日—1月23日），A股三大指数涨跌不一。上证指数报4136.16点，周涨0.83%；深成指报14439.66点，周涨1.11%；创业板指报3349.50点，周跌0.34%。

　　具体来看，超77%的个股周内实现上涨，237股周涨超15%，仅14只股周跌超15%。按照申万一级行业分类，建筑材料、石油石化、钢铁、基础化工等板块上涨，银行、通讯、非银金融、食品饮料等多个板块下跌。

　　周五外盘

　　纽约股市三大股指1月23日涨跌不一。截至1月23日收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌285.30点，收于49098.71点，跌幅为0.58%；标准普尔500种股票指数上涨2.26点，收于6915.61点，涨幅为0.03%；纳斯达克综合指数上涨65.22点，收于23501.244点，涨幅为0.28%。

　　欧洲三大股指1月23日涨跌不一。截至1月23日收盘，英国富时100种股票平均价格指数23日报收于10143.44点，较前一交易日下跌6.61点，跌幅为0.07%。法国巴黎股市CAC40指数报收于8143.05点，较前一交易日下跌5.84点，跌幅为0.07%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24900.71点，较前一交易日上涨44.24点，涨幅为0.18%。

　　国际油价1月23日上涨。截至1月23日收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨1.71美元，收于每桶61.07美元，涨幅为2.88%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.82美元，收于每桶65.88美元，涨幅为2.84%。

　　重磅资讯

　　“星算·智联”太空算力研讨会将召开

　　据人民财讯，为深入贯彻落实国家关于发展新质生产力、建设航天强国和数字中国的重要部署，把握空天信息与智能计算深度融合的战略机遇，谋划推动构建面向未来的太空算力基础设施体系。中国信息通信研究院拟于1月26日召开2026年“星算·智联”太空算力研讨会。会议将举行“算力星网”联合推进倡议暨《太空算力发展前瞻研究报告（2026年）》启动仪式。另外，国星宇航将介绍“国星宇航星算计划”，之江实验室将介绍“三体计算星座”，北京空间飞行器总体设计部将进行太空数智基础设施发展展望等。

　　银河航天徐鸣：太空新基建迎万亿市场 2035年全球太空经济将达1.8万亿美元

　　据财联社，在2026北京国际商业航天论坛上，银河航天创始人、董事长兼CEO徐鸣发表了题为《太空科创时代的新基建与新应用》的主旨演讲，他表示，太空新基建将带来万亿级市场爆发期，到2035年，全球太空经济预计将达到1.8万亿美元。目前，公司已成功发射自主研制的40余颗卫星，并构建了领先的通信载荷、星载计算机、太阳翼等核心单机配套研制能力。

　　【解读】中国银河证券：看好卫星互联网在多行业广泛落地与持续迭代升级带来的长期成长空间，建议关注卫星互联网产业链三大主线:1)太空算力潜在运营商相关标的:普天科技等;2)卫星通信设备提供商相关标的:通宇通讯、震有科技、上海瀚讯、烽火通信、信科移动等;3)卫星应用服务商相关标的:三维通信、华测导航等。

　　天数智芯将于1月26日揭晓未来三代GPGPU路线图

　　据证券日报，1月8日，上海天数智芯半导体股份有限公司（以下简称“天数智芯”）方面透露，将于1月26日重磅发布未来三代产品路线图，内容涵盖创新GPGPU（通用图形处理器）架构设计、高质量算力基础设施建设，以及面向互联网领域的云端AI（人工智能）训练推理产品等核心方向。

　　【解读】山西证券：在资本市场的支持下，2026年将是国产GPU在供给侧快速丰富的阶段。分析需求侧，我们认为运营商和“主权AI”、央国企AI+行动类需求明确，互联网和大模型研发类厂商在推理端也将看到国产GPU的快速渗透。我们认为超节点服务器是国产GPU快速发展的重点受益环节，其上游铜连接、交换芯片、网卡芯片、接口IP等投资机会建议重点关注。

　　报道称三星电子将一季度NAND价格上调100%

　　据财联社援引韩国媒体报道，三星电子在今年第一季度将NAND闪存的供应价格上调了100%以上，这一涨幅远超市场此前预期，凸显了当前半导体市场严重的供需失衡现状。据上述媒体行业知情人士透露，三星电子已于去年年底完成了与主要客户的供应合同谈判，并从1月起正式实施新的价格体系。这是继DRAM内存价格被曝上调近70%之后，存储市场的又一重磅调价信号。报道称，三星电子目前已着手与客户就第二季度的NAND价格进行新一轮谈判，市场普遍预计价格上涨的势头将在第二季度延续。

　　【解读】中银证券：综合考虑AI带来的需求增量及结构供给冲击，我们认为无论短期还是中长期维度，存储产业链或存在高度确定性机会。我们建议关注如下细分方向：1）受益于周期价格波动的经销商及模组产品制造商：香农芯创、江波龙、佰维存储、德明利、开普云；2）专注于利基市场及存储产品配套芯片的IC设计公司：【利基存储】：兆易创新、东芯股份、普冉股份、聚辰股份、北京君正；【配套芯片】：澜起科技、联芸科技；3）国产半导体存储器供应链：【设备】：北方华创、中微公司、拓荆科技、迈为股份、精智达、微导纳米、长川科技；【材料】：华海诚科、联瑞新材、深南电路、兴森科技、广钢气体、雅克科技（化工组覆盖）、兴福电子；【CBADRAM】：晶合集成、汇成股份；【封装】：深科技。

　　银河通用机器人成总台2026春晚指定具身大模型机器人

　　据银河通用机器人官方微信公众号消息，1月25日，中央广播电视总台正式官宣，银河通用机器人正式成为总台2026年春节联欢晚会指定具身大模型机器人。

　　全球首条机器人关节自动化产线启动

　　据浦东发布消息，近日，国内人形机器人关节模组头部企业——意优科技“全球首条机器人关节自动化产线”在浦东投产。这是具身智能产业从技术研发迈向规模化制造的关键跨越，标志着人形机器人核心部件量产瓶颈的突破，为人形机器人的大规模推广应用按下“加速键”。

　　【解读】太平洋证券：人形机器人产业催化持续，各厂商产品技术持续迭代、头部企业资本化加速推进，人形机器人产业化落地有望加速，关注板块投资机会。

　　中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》 自2026年3月1日起施行

　　中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，自2026年3月1日起施行。《指引》共六章二十一条，主要内容包括：一是突出业绩比较基准的表征作用，强调业绩比较基准运用的严肃性和稳定性。明确业绩比较基准应当与基金合同约定的核心要素和产品投资风格相匹配，一经选定不得随意变更。二是强化基金管理人的内部控制和管理。明确业绩比较基准应当由公司管理层决策确定，基金管理人应当建立健全内控机制和管理体系，加强对基金经理、基金产品投资风格稳定性的持续管理。三是加强对业绩比较基准的外部约束。明确基金托管人的监督职责，规范基金销售机构、基金评价机构对业绩比较基准的展示、运用等行为，要求基金管理人、基金销售机构做好投资者教育等工作。四是严格监管。中国证监会及其派出机构依法对基金管理人、基金托管人、基金销售机构、基金评价机构及从业人员的违法违规行为进行处理。

　　北京市卫健委主任：今年将落地一揽子生育支持政策研究放宽普惠托育收费标准、优化补贴政策

　　据新京报，北京市政协委员、北京市卫健委主任刘俊彩透露，“十五五”期间北京将健全人口发展支持和服务体系，倡导积极婚育观，优化生育支持政策和激励措施，发挥育儿补贴等作用，推动生育成本政府、社会、个人共担。今年将统筹推进育儿补贴、生育保险、生育假期等一揽子生育支持政策措施落地，同时配合市教委等研究放宽普惠托育收费标准、优化补贴政策。

　　【解读】华西证券：积极的促进生育政策下生育率有望回暖，下沉市场有望首先受益根据母婴行业观察报道，近70%的新出生人口位于三线及以下城市，短期看，育儿补贴直接降低家庭生育成本，提振生育意愿，对下沉市场家庭边际效用更强，生育率有望进一步回暖。下沉市场母婴商品及服务商在选品、门店管理、服务等方面存在短板，为连锁品牌逆势成长提供机会。

　　北京市将全面实施“人工智能+”行动建设国家人工智能应用中试基地

　　据北京日报，北京市第十六届人民代表大会第四次会议在北京会议中心开幕。市长殷勇作政府工作报告。报告提出，大力发展高精尖产业。巩固壮大实体经济根基，推动集成电路重点项目扩产量产，高水平建设国际医药创新公园，全生态链推进绿色先进能源、新能源汽车、机器人、商业航天等重点项目；加快建设全球数字经济标杆城市，全面实施“人工智能+”行动，建设国家人工智能应用中试基地；推进未来产业先导区建设，培育6G、量子科技、生物制造等新增长点;推动传统产业提质升级，促进制造业数智化转型。

　　【解读】兴业证券：人工智能应用加速落地，商业化进程显著提速：当前，国产AI生态正迅速从实验室走向规模化应用，落地进展正在提速。1）企业级AI：企业级应用正从试点走向成熟，阿里、字节等大厂生态将加速垂类应用落地。2）通用级AI：大厂积极逐鹿，办公、营销、编程、财税、证券、智驾等场景的渗透率正加速提升。

　　机构观点

　　华金证券：短期春季行情继续进行中，A股维持震荡偏强趋势。（1）短期经济和盈利仍处于弱修复趋势中。一是短期经济仍呈弱修复趋势。二是短期盈利增速可能继续处于回升周期中：首先，短期PPI同比增速可能继续回升；其次，A股盈利继续维持结构性回升趋势。（2）短期流动性维持宽松。一是短期宏观流动性维持宽松：首先，美元指数低位进一步回落，海外对国内流动性宽松的掣肘较小；其次，国内仍可能进一步降准降息。二是短期股市资金仍可能维持较快流入。（3）短期风险偏好可能进一步上升。一是短期积极的政策预期可能进一步上升。二是短期外部风险相对有限。

　　光大证券：保持稳健，持股过节。参考之前的市场行情，认为春节前市场将会保持震荡，难以保持稳定的趋势，这主要与春节之前投资者交易热度有所下行，以及微观流动性短期趋紧有关。从历史情况来看，春节前20个交易日，主要指数上涨概率不足50%。预计春节之后市场将会迎来新一轮上行动力，春节后20个交易日主要指数上行概率与平均涨幅均较高。因此建议投资者近期以稳为主，但仍应持股过节。行业方面，关注电子、电力设备、有色金属等。若1月市场风格为成长，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为电子、电力设备、通信、有色金属、汽车、国防军工；若1月份市场风格为防御，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为非银金融、电子、有色金属、电力设备、汽车、交通运输等。两种风格假设下，得分靠前行业具有一定的相似性。中泰证券：短期市场分化格局仍具延续性，中期或逐步收敛。短期来看，分化行情仍具支撑条件：其一，高弹性板块的赚钱效应持续吸引增量资金，市场风险偏好短期内难以快速回落；同时，人民币汇率阶段性企稳偏强、整体流动性环境保持相对宽松，对高弹性资产形成支撑。其二，春节前基本面仍处于信号空窗期，缺乏实质性信息冲击，高景气度板块尚未面临集中验证压力，估值仍具阶段性抬升空间。其三，海外映射逻辑持续发力随着AI模型逐步进入应用落地阶段，生产效率提升的中期预期对科技板块估值形成支撑；同时，全球地缘政治博弈与资源安全议题升温，对有色等周期板块形成阶段性利好。但从中期来看，春节后上市公司年报及一季报披露将逐步展开，市场定价逻辑有望由风险偏好与估值扩张，重新转向对业绩兑现与盈利增速的博弈。随着业绩验证窗口开启，估值锚将重新回归企业盈利与实际增长水平，此前因风险偏好驱动而形成的结构性过度分化，预计将逐步收敛。

　　焦点公告

　　嘉美包装：2025年12月17日至2026年1月23日期间股价涨幅408%1月26日起停牌核查

　　潍柴重机：目前公司没有燃气中速机产品进军到北美发电市场

　　锋龙股份：将就股票交易波动情况进行核查1月26日起停牌

　　湖南黄金：拟购买黄金天岳、中南冶炼100%股权1月26日复牌

　　华东重机：收到印度阿达尼集团中标通知书及签署国内智能化港口装卸设备项目合同

　　湖南白银：白银产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性

　　中集车辆：子公司及旗下三家公司参与美国商务部发起的反补贴、反倾销调查

　　中成股份：发行股份购买资产并募集配套资金事项获深交所审核通过

　　永杰新材：拟购买奥科宁克秦皇岛100%股权和奥科宁克昆山95%股权

　　资金流向

　　行业资金流向：

　　个股资金流