AI摘要：机构普遍看好 A 股慢牛及春季行情延续，低利率、政策支持等夯实长牛基础，建议布局科技成长、周期品等方向；黄金屡创历史新高，受避险情绪、美联储降息等支撑，中长期配置价值显著；商业航天获政策加持，进入快速扩张阶段，迎来发展黄金期。
上周，A股三大指数走势分化，沪指上涨0.83%，深证成指上涨1.11%，创业板指下跌0.34%。行业方面，建筑材料、石油石化、基础化工、有色金属、房地产等涨幅居前，银行、通信、非银金融等下跌。
1、春季行情有望步入第二阶段
中金公司：“有底无顶”的慢牛
低利率环境，居民旺盛的资产配置需求，国家队稳市机制也是有利于市场的环境。考虑到A股估值从大类资产比较以及全球股市比较维度仍具备吸引力，国际货币秩序重构仍在演绎中，中国创新产业叙事延续并将带来业绩兑现，我们看好A股牛市继续进行。A股面临的基本面、制度面和资金面环境在过去不断量变的过程中发生较多质变，当前A股可能比历史任何时候更具备慢牛的条件。
东方财富证券：春季行情有望步入第二阶段
我们认为市场有望再次迎来一个布局期。因此，我们建议守住景气确定性强、估值相对合理的方向进行布局，如科技成长内部的深化扩散（AI算力、半导体设备、互联网等），以及景气周期品（有色等），并且积极关注春季行情第一波中超额收益尚不显著的方向，耐心等待潜在的扩内需信号。
广发证券：有望迎来最强的上涨区间
结合26年春季躁动展望，指数未来1个月下行风险可控，待1月下旬年报预告阶段性靴子落地，有望迎来一年当中“日历效应”最强的上涨区间，风格上小盘占优，重点看好春节前一周到三月中旬的市场机会。
中国银河：长牛、慢牛进一步夯实
央行打出了一套“组合拳”，通过下调各类结构性货币政策工具利率、完善结构性工具并加大支持力度等，利于提振市场信心。证监会2026年系统工作会议强调“稳字当头”，有助于夯实市场长牛、慢牛基础，短期震荡整固不改长期向好态势。
2、黄金暴涨屡创历史新高
东方财富证券：黄金仍有空间
展望未来，我们认为黄金仍有增值空间，但也面临短期回调风险。一是，世界经济战略与安全风险仍存，避险情绪仍支持黄金走高；二是，美元资产的相对配置权重还在下降通道，黄金相对美元资产的配置价值还在提升；三是，美联储降息落地，但通胀仍具韧性，依旧支撑黄金作为抗通胀资产的价值。
国泰海通：超配黄金
全球地缘政治局势的不确定性上升以及各国央行持续购金有利于支撑长期金价中枢。虽然投机性交易资金的流入阶段性抬升了黄金波动中枢，并压制其避险属性，但在全球风险资产波动且对AI产业趋势高度博弈的背景下，黄金价格仍然具有较强的韧性。
国联民生证券：金价中枢持续上移
美国经济前景悲观，降息周期加速开启。美联储利率政策需平衡经济与通胀，持续高利率下美国财政与债务压力不断加大，加之特朗普降息诉求以及联储出席换届带来的独立性挑战，降息周期格局加速，利好金价上行。
东方证券：黄金向上趋势延续
地缘紧张局势推动黄金再创新高，黄金短期或维持强势，但也需警惕波动放大风险，中长期配置价值仍然显著。
3、商业航天再度走强
国泰海通：商业航天的黄金窗口
商业航天已由边缘探索上升为国家战略重点，政策顶层设计逐步清晰。自“卫星互联网”纳入新基建以来，中央连续五年发布重磅政策支持商业航天发展，2025年《政府工作报告》更首次将其明确列为“未来产业”重点方向。
中国银河：商业航天迈入黄金时代
全球天基网络建设大幕拉开，基于“先占先得”的原则，争夺太空发展资源/优势迫在眉睫。商业航天产业方兴未艾，正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代。
东吴证券：商业航天进入快速扩张阶段
我们预计2026年上半年，我国低轨卫星互联网建设将进入新一轮密集部署期。星网集团与垣信卫星将陆续启动大规模卫星招标工作，旨在加速星座组网进程，抢占轨道与频率资源。这一轮招标不仅意味着卫星需求将迎来显著放量，更将带动从火箭到卫星制造、载荷配套等全产业链的协同发展。我们预计2026年，卫星与火箭两大环节将形成“供需共振”局面，推动整个航天产业进入快速扩张阶段。
