AI基金摩根全景优势股票A（013899）披露2025年四季报，第四季度基金利润751.67万元，加权平均基金份额本期利润0.0507元。报告期内，基金净值增长率为5.36%，截至四季度末，基金规模为1.27亿元。

　　该基金属于标准股票型基金。截至1月22日，单位净值为1.082元。基金经理是倪权生，目前管理的5只基金近一年均为正收益。其中，截至1月22日，摩根全景优势股票A近一年复权单位净值增长率最高，达49.88%；摩根成长先锋混合A最低，为47.35%。

　　基金管理人在四季报中表示，组合操作层面，四季度继续持有前期配置的有色、机械、锂电产业链、算力等板块，增配保险板块。有色中的工业金属铜铝以及部分小金属品种，受制于供给端的约束，商品价格持续走强，相关上市公司业绩兑现度较好，使得相关公司的 PE 估值偏低，尽管今年以来涨幅较大，但估值仍未泡沫化，且估值在全市场仍有横向比较优势，期间我们适度增加了电解铝、钨等细分领域的配置。机械继续看好工程机械和油气设备的出海前景，相关龙头公司在产品力和售后体系上已经具备全球竞争力，受益于更高效的供应链和执行力，其海外市场份额具备扩大潜力。算力继续配置业绩兑现度较好的光模块和 PCB 领域，相关标的对应的 2026 年估值仍然较为便宜。国内科技方面，组合继续配置晶圆厂和 AI 模型进展较好的互联网大厂，我们认为晶圆制造和大模型仍是 AI 应用的基石。

　　三季度以来，我们观察到锂电产业链的需求变化，随着储能需求的爆发，过去几年锂电产业链放缓的产能扩张已经逐步被需求赶上，行业供过于求的格局正在发生改变，因而自三季度开始加大对锂电产业链的配置。从组合估值和对市场的乐观预期角度考虑，我们认为以保险为主的大金融具备配置价值，其绝对估值较低，资产和负债端都有边际向好的变化。

　　截至1月22日，摩根全景优势股票A近三个月复权单位净值增长率为18.62%，位于同类可比基金19/167；近半年复权单位净值增长率为38.89%，位于同类可比基金43/167；近一年复权单位净值增长率为49.88%，位于同类可比基金61/165；近三年复权单位净值增长率为29.74%，位于同类可比基金60/156。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率为0.7418，位于同类可比基金43/156。

　　截至1月22日，基金近三年最大回撤为30.12%，同类可比基金排名41/135。单季度最大回撤出现在2022年三季度，为17.99%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为86.21%，同类平均为88.27%。2025年三季度末基金达到93.52%的最高仓位，2022年一季度末最低，为46.01%。

　　截至2025年四季度末，基金规模为1.27亿元。

　　截至2025年四季度末，基金十大重仓股分别是杰瑞股份、天山铝业、运机集团、宁德时代、中国宏桥、徐工机械、中芯国际、天华新能、阿里巴巴-W、中国平安。

　　核校：杨宁