AI基金诺安价值增长混合A（320005）披露2025年四季报，第四季度基金利润1.18亿元，加权平均基金份额本期利润0.2109元。报告期内，基金净值增长率为9.93%，截至四季度末，基金规模为12.1亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至1月22日，单位净值为2.81元。基金经理是吕磊，目前管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至1月22日，诺安价值增长混合A近一年复权单位净值增长率最高，达66.44%；诺安双利债券发起最低，为11.08%。

　　基金管理人在四季报中表示，报告期内，受全球流动性宽松、投资者乐观预期等多重因素驱动，叠加地缘政治博弈与供需结构重构的共振影响，部分资源品的股票与期货价格同步大幅上涨，黄金、铜等核心品种甚至创下历史新高。这一轮价格上涨的时间节奏，超出了此前的预期。随着市场对资源品景气逻辑的认知逐渐趋于一致，后续想要获得认知层面的超额收益，难度将进一步提升。

　　但从长周期视角来看，未来在全球投资大于消费的格局下，各产业链制造环节的实物资源消耗将持续增加，叠加能源转型、AI产业扩张带来的结构性需求增量，以及产能约束导致的供给刚性，资源品的景气周期将有所拉长。基于当前价位受供需紧平衡格局支撑，大幅向下调整空间有限的背景，我们认为2026年大宗商品市场的结构性行情大概率仍将延续。

　　截至1月22日，诺安价值增长混合A近三个月复权单位净值增长率为29.04%，位于同类可比基金3/185；近半年复权单位净值增长率为62.01%，位于同类可比基金8/185；近一年复权单位净值增长率为66.44%，位于同类可比基金17/183；近三年复权单位净值增长率为62.42%，位于同类可比基金13/176。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率为1.1336，位于同类可比基金4/176。

　　截至1月21日，基金近三年最大回撤为19.19%，同类可比基金排名8/177。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为21.53%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为81.1%，同类平均为87.64%。2021年一季度末基金达到92.87%的最高仓位，2019年上半年末最低，为67.21%。

　　截至2025年四季度末，基金规模为12.1亿元。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年四季度末，基金十大重仓股分别是洛阳钼业、锡业股份、亚钾国际、紫金矿业、联德股份、万华化学、恺英网络、中金黄金、川恒股份、中稀有色。

　　核校：杨宁